行业华融证券通缩风险增加加大货币政策放松力度

华融证券：通缩风险增加 加大货币政策放松力度紧迫 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

经济下行压力较大，通缩风险增加，货币政策放松压力增加。降息有空间，有效果，更有紧迫性。我们判断年内首新一代奔驰CLS外观设计借鉴了概念车的诸多设计元素次降息可能提前至春节前后，如果延至两会后，不排除一次降息0.5个百分点的可能。

短期经济增长：2月中旬大幅放缓2月上半月6大发电集团日均耗煤同比由高增长转为大幅下降，主要是去年春节基数原因。预计下半月日均耗煤同比大幅下降，2月工业生产增速将明显走低。月工业生产将略放缓。

短期通胀：2月CPI或继续下行从监测数据看，2月上半月食品价格环比涨幅甚至弱于1月，春节后食品价格下跌的可能性较大，预测2月CPI同比上涨0.6%，比1月回落0.2个百分点，通缩风险继续增加。

货币市场资金利率：上周小幅上涨央行上周净投放2050亿元，由于春节前因素，交易所逆回购利率大幅波动，银行间拆借利率和债券质押回购利率收盘明显上涨，平均利率小幅上涨。

重要政策：29个省份明确下调2015年GDP增长目标中央财经领导小组会议要求，保中央重大经济决策落地见效。中央政治局会议要求保持经济运行在合理区间，坚持区间调控。国务院常务会议研究加强土地管理和保护、更加有效支撑经济发展。国家税务总局称，2015年将全面启动房地产“营改增”试点，税率暂定11%。地方两会均已闭幕，29个省份明确下调了GDP增长目标。国务院印发《关于加快发展服务贸易的您可以登录我们的站退订。 同时在邮件底部写到如果您觉得这封邮件有用若干意见》。

国际经济：欧元区经济增长出现积极信号经济合作与发展组织发布的综合先行指数显示，美国、中国、日本、巴西等主要经济体增长趋于稳定，欧元区经济增长出现积极信号。