行业民生证券经济加速下滑政策走向决定投资机会

民生证券：经济加速下滑 政策走向决定投资机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

国内经济下滑加速，“硬着陆”风险不大11月份，国内经济下滑加速：CPI与PPI大幅回落超预期；工业生产放缓，需求不足向上游传导；房地产当月投资增速降至20.1%，带动城镇固定资产投资增速回落；出口增速进一步放缓，对欧出口增速已降至5%左右。村里的人都拿到了一笔不少的安置费。 谢小梅告诉时代周报。她还记得不过消费保持平稳较快增长，名义增速和实际增速分别比10月份提高0.1和1.5个百分点，预计12月份以及明年我国经济出现“硬着陆”的概率不大。

外围经济环境愈加复杂，欧债之上又添汇率问题欧洲央行再次降息防止经济衰退，欧盟峰会上演26：1的戏剧性一幕，英国遭遇史无前例的孤立地位，欧洲问题更加复杂，对我国的影响有待进一步观察。汇率方面，人民币连续八日触及跌停，但是没有必要因此过分担忧。

资金面继续渐进式松动之路存准下调约向市场释放4000亿左右的资金规模，同时央行一周内净回笼资金达到1010亿元，进一步显示出央行走渐进式宽松之路的决心。银行间市场利率基本保持稳定，隔夜回购利率保持在3%以下，而7天回购利率略有上升，但仍在3.5%附近。

市场运行：关注财政走向，把握主题性机会从周五中央政治局会议基调看，由于“国内房地产调控政策不动摇”、国际政治经济形势不明朗，因此在元旦前，积极财政政策的地位和作用进一步提升。近期，财政支出对节能环保、农田水利建设乔纳森此前因没能阻止博科圣地发动恐怖袭击而招致批评、电、文化及高端制造等战略性新兴产业的扶持力度有望提升，相关领域或存在主题性机会。