汽车节能标准提高后遗症显现DG

“互联+”上升为国家战略汽车：节能标准提高后遗症显现 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

节能标准提高后，10月份汽车市场环比同比增速双降；出口是亮点，进口市场风险初现；维持对乘用车上市公司的增持评级，商用车4季度则继续中性。

报告摘要：

10月份汽车市场环比同比增速双降。根据中国汽车工业协会最新发布的数据，2011年10月份中国共实现汽车销售152.48万辆，环比下降7. 7%，同比下滑1.07%，同比增速自6月份以来连续4个月回升后首次出现负增长；节能补贴标准的提高直接造成了10月份乘用车的回落。节能补贴标准提高促使消费者在9月份提前购车，10月份乘用车市场销量自然回落，当月广义乘用车销量同比增长1.42%，其中轿车、SUV和MPV销量同比增速分别为2.76%、21.58%和12.92%，交叉型乘用车在9月份出现了难得的正增长后，同比下滑了17.74%；商用车继续低迷。10月份商用车销量同比依然是负增长，除了客车整车同比增长2 . %外，其他商用车车型依旧是负增长；出口是亮点，进口市场风险初现。根据汽车工业协会的数据，10月份共出口汽车6.96万辆，同比增长 9.12%，9月份海关共进口汽车9.18万辆，同比增长 8.45%，从数据上看，进出口都保持了较高的增速，但进口车终端市场已经表现出明显的增速下滑趋势；11、12月份市场逐渐恢复，但同比增速不乐观。在消化节能补贴政策的基础上，11、12月份市场将会逐渐回暖，但2010年特殊的高基数，决定了市场依旧需要最后消化2010年的刺激政策退出效应；乘用车上市公司维持增持评级，商用车4季度继续中性。乘用车增长有保证，维持增持评级，商用车继续中性。