高考加油信息科技整体业绩小幅增长关注子行业投资机魏家

信息科技：整体业绩小幅增长 关注子行业投资机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

整体业绩小幅增长，子行业分化明显。2015上半年，通信行业整体营业收入同比增长2.1%。子行业分化明显，增长最快的为电信设备营业收入同比增长21.8%，其次专通信设备营业收入同比增长14%，通信服务营业收入同比减少6. 7%。

电信设备中增长最快为光通信。光通信行业整体营业收入同比增长 0.52%，其次优和主设备营业收入分别同比增长22.8%、21.8%，天线射频设备营业收入同比增长9.75%。

盈利能力基本维持稳定。2015上半年通信行业整体毛利率为26.27%，比2014全年下降1.62个百分点，同比下降2.87%个百分点，主要是通信服务子行业销售毛利率由去年同期的29.27%下降为24.96%。2015上半年电信设备行业整体毛利率为28.15%，去年同期为28.26%，2014年全年为27. 5%，基本维持稳定。

多因素推动相关子行业业我个人认为京津冀一体化的规划绩实现增长。运营商大规模4G络建设投入；“宽带中国”战略实施拉动基础设备投资需求。同时，现存有线宽带络改造、云计算及大数据应用、智慧城市、互联+等引起投资需求的不断增长，推动相关子行业发展。

通信行业面临发展机遇：政策方面，国家发布了一系列信息产业相关的发展方案或意见。7月4日，国务院印发《关于积极推进“互联+”行动指导意见》，发展目新西兰皇家空军持续执行马航失联航班搜寻任务标到2025年，络化、智能化、服务化、协同化的“互联+”产业生态体系基本完成；9月4日国务院办公厅印发《三融合推广方案》，其中明确了要加快宽带络建设改造和统筹规划。9月5日国务院印发《促进大数据发展行动纲要》，政策表明信息技术在国家经济增长中扮演的先导性角色。同时通信技术不断升级，各种新技术、新应用应运而生，行业处于自身发展与政策支持的良好发展机遇中。

关注子行业投资机会：大规模通信络的建设之后，关注络优化的增长机会；随着络演进和发展，干线骨干传输、城域及接入相关的光通信产品迎来发展机遇；受益于国际国内对公共安全的重视，以及物联、大数据等新兴技术的兴起，专用户对下一代宽带集群技术的需求逐渐显现，未来专业无线通信增长空间和成长性值得期待。

风险提示：4G络建设投资增速趋缓；新技术投入产出风险；新应用渗透进度低于预期；行业竞争加剧；国际市场下滑超预期。