金融银监会发布关于规范银信理财合作业务有鼓励

金融：银监会发布《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

真话和假话是要从相对论的角度看的银监会正式发布的《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》对银行业的影响可以简单归纳为两个方面，既影响银行中期的成长性和短期的盈利增幅。

据非官方数据不完全统计，2009年以来融资类理财业务的余额只有9000亿元左右，到2010年4月末，已经迅速扩张到1.88万亿元，截止7月份银监会叫停时已经达到了2.9万亿元左右。

由于上半年发行的银信理财产品实际上都是短期的，大部分集中在 -6个月以内，如果不存在展期的情况，他们都会在较短的时间内自动到期，因此实际上我们会发现，最终转入表内的银信理财产品规模将小于预估值。

对银行的实际影响方面，如果全部转入表内，理论上会降低2010年末资本充足率0. 5个百分点，增加拨备200亿到400亿元，对上市银行的2010年的净利润的不利影响在 %-6%以内。但由于银信产品期限结构集中于短期产品，实际影响可能会远小于理论的估计。

银行板块近期内依旧难以持续跑赢大盘，建议继续关注我们在7月份银行月报中推荐的基本面优良、具有一定催化因素的全国性股份制商业银行。