高考加油商业零售201年春节零售额同比增长147魏家

商业零售：201 年春节零售额同比增长14.7% 增速同比下降1.5% 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周行情走势市场表现概况：本周商贸零售指数上涨 .04%，上周上涨4.55%，本周该指数跑赢沪深 00指数2.00个百分点。百货上涨2.97%，超市上涨1.68%，连锁店上涨2.17%。本周零售股涨幅前五：新华都(10.52%)/老凤祥（9.09%)/大商股份(8.48%)/中兴商业(8.04%)/友阿股份(7.80%)；本周零售股涨幅后五：杭州解百(-5.88%)/红旗连锁(-4.88%)/辉隆股份(-4.87%)/吉峰农机(-1.67%)/三江购物(-1.12%)。

一周国内资讯国内商贸零售行业：春节全国重点监测零售餐饮企业销售额同比增长14.7%，增速同比下降1.5个百分点；1月50家重点零售企业零售额同比下降12%。各核心省市零售数据：1 年春节商企销售增速：北京、上海在10%左右；广东持平；杭州同比下滑；中部省份增速中枢为15%；西安、宁夏、济南接近20%。

子行业及公司：12年移动购物交易额同比增长 80%，预计1 年有望实现1500亿规模；上海2012年以来陆续关闭上百家便利店；银泰百货1 年计划新开6家店；恒隆地产武汉中心商圈摘得土地将建46万平米高端综合体。

一周重要公告潮宏基、徐家汇公布12年业绩快报；红旗连锁公布2012年年报；西安民生控股股东海航商业将所持股份中 000万股进行股权质押；南京新百股东南京商贸减从二十世纪八十年代初期开始持4.88%股份；王府井全资子公司郑州王府井以增资方式引入合作伙伴塔博曼郑州(香港）；茂业商厦累计持有大商5%股份。

周观点我们认为，尽管2012年同期基数较低，但受春节销售情况的影响，预计201 年月的销售增速情况或将低于市场预期。考虑到外部络零售、商业地产及行业自身扩张的分流影响短期内预计难以缓和，同时在目前实体经济尚未大幅好转的情况下，我们修正之前201 年行业收入增速%预期至%（与2012年行业增速相当），目前对应201 年修正前的一致预期，行业估值水平约为15倍，我们下调行业评级至中性。但考虑到国内地区间消费保罗处子秀20分快船扬帆 21增速分化显著，建议积极关注：1）区域增速较快的商业龙头；2）盈利存在改善预期，业绩具备确定性； ）具备持续成长性与业绩确定性的标的。推荐：海宁皮城，永辉超市；友阿股份、欧亚集团；重庆百货，鄂武商。