高考加油银河证券8月经济数据略好于预期未来经济运魏家

银河证券：8月经济数据略好于预期 未来经济运行仍存隐忧 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、市场回顾上周五两市大盘基本以平盘开盘，之后延续上一交易日弱势，两市股指震荡下行，周期类板块领跌股指，沪综指最低下探至2628点，随后大盘在医药、酿酒食品等板块快速上涨带动下，开始企稳回升，最终两市均以带长下影线的小阳线报收。两市交易量较上一交易日有所下降，个股涨跌比约为3：2。板块方面，医药、酿酒食品、电力设备涨幅居前，板块涨幅均在2%以上，券商、房地产、有色金属有所回落，位于涨跌幅榜末端。

二、市场观察影响近期市场走势的因素主要有以下几点：

1、8月CPI再创年内新高。国家统计局11日公布数据显示，8月份我国居民消费价格指数（CPI）同比上涨3.5%，涨幅比7月份扩大0.2个百分点，这也是22个月以来的最高增幅。国家统计局发言人盛来运认为，目前来看物价下行的因素要大于上行因素，全年物价涨幅控制在3%之内的目标应该可以实现。8月份CPI涨幅扩大主要还是农产品价格上涨所带来的。8月份CPI同比上涨3.5%，环比上涨0.6%，涨幅有所扩大。新涨价因素影响了1.8个百分点，主要是由部分农产品价格上涨造成的。盛来运认为，今年粮食总体还是供大于求，总体来看粮价不具有大幅上涨的基础，绝大多数工业品供过于求的局面也没有改变。

2、盛来运表示，继续坚持房地产调控政策。国家统计局发言人盛来运11日表示，目前我国的房地产调控已经取得了比较明显的成效，要继续坚持中央出台的房地产调控政策。盛来运表示，从统计数据来看，全国70个大中城市房价同比涨幅已经连续4个月回落。虽然8月份全国房价环比持平，但上海、广州、深圳等一线城市的房价是环比下降的，房地产调控成效比较明显。盛来运透露，房价统计改革初步方案已经基本出来了，国家统计局计划于10月份前后向社会公众征求意见，这一安排没有变化。但方案公布之前要先征求专家和相关部门意见，使方案尽可能得到认可和完善。

3、8月新增贷款5452亿，环比多增124亿。中国人民银行日前公布的统计数据显示，8月份人民币贷款增加5452亿元，同比多增1348亿元，环比多增124亿元，数据基本符合此前外界的预期。根据央行数据，8月末广义货币(M2)余额68.75万亿元，同比增长19.2%，增幅比上月高1.6个百分点，比去年同期低9.3个百分点；狭义货币(M1)余额24.43万亿元，同比增长21.9%，增幅比上月和去年同期分别低1.0和5.8个百分点；流通中货币(M0)余额3.99万亿元，同比增长16.0%。当月净投放现金380亿元，同比多投放213亿元。有观点认为，8月份数据回暖很大程度上是受基数影响，下一阶段公开市场操作仍是货币政策首选工具。

4、两大行业带动工业增速反弹，工业运行由以前较快的增长向稳定增长过渡的态势比较明显。国家统计局11日公布数据显示，8月份我国规模以上工业外盘库存短信暂停增加值同比增长13.9%，比7月份加快0.5个百分点，这是工业增加值增速在连续几个月下行之后的首次反弹。国家统计局发言人盛来运认为，这是一个非常好的现象，他同时指出，总体来看，工业运行由以前较快的增长向稳定增长过渡的态势比较明显。盛来运表示，从结构上来看，工业增速的回升主要由两大行业带动：一个是装备制造业，另外一个就是轻工类行业。盛来运也指出，从数据来看，8月份工业增加值增速回升的幅度并不是很大。从7月-9月的发展态势来看，工业增速基本是在13%到14%之间波动，工业运行由以前较快的增长向稳定增长过渡的态势比较明显。

三、市场研判周末统计局公布了8月份经济运行数据，总体来看略好于市场预期：工业增加值同比增长13.9%，增速高于7月份的13.4%；零售额同稿源：中国青年比增长18.4%，增速高于7月份的17.9%；周五公布的8月份进口增幅同比增长35.2%，快于7月份的22.7%。同时未来几个月的经济运行还不容乐观，节能减排或降低未来经济增速，8月份CPI创出了年内新高，物价走势还存有隐忧。预计下阶段总体政策可能会保持平稳，A股市场短期将延续震荡走势。