行业广发证券50期权复活跃箱型套利机会多

广发证券：50期权复活跃 箱型套利机会多 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周报要点我们的期权仿真交易周报旨在备战期权的推出，主要围绕波动率刻画和套利机会把握两方面展开。

从上周期权仿真交易中，总体而言，期权隐含波动率有所下降，不再如早期仿真是隐含波动率远远高于历史波动率的情形。从套利情况来看，期权均有很多套利机会，一次套利收益率也较高，尤其是箱型套利。

50ETF期权隐含波动率偏离历史波动率程度较180ETF期权大上周ETF期权仿真交易中，50ETF的隐含波动率是大于历史波动率的，180ETF的隐含波动率大于1个月历史波动率，与 个月和6个月的历史波动率比较接近。

平价套利机会较上周增加上周平价机会较上上周增加，但是无论是ETF期权、股票期权还是股指期权,箱型套利的机会都比平价套利的机会多。其中180ETF期权的平价、箱型套利机会均比50ETF期权的多，平价套利平均收益率比50ETF期权的高，但是箱型套利平均收益率略小于50ETF期权。具体情况如下：在平价套利方面，上周50ETF期权与180ETF期权分别有8、1 次机会，平均收益率分别为0.12%、0.28%；在箱型套利方面，分别有4 、51次机会，平均收益率分别为0.55%、0.50%。

50ETF期权日均成交量大幅上涨，投机氛围较重上周是ETF期权7月合约成为主力合约的第三周。ETF期权日均成交量较上上周增加了27.19%。其中，50ETF期权与180ETF期权的日均成交量分别增加58.56%、1.62%，可以看出50ETF期权成交量大幅上涨。上周ETF期权日均成交持仓比为0.91，较上上周上升了0.1 ，显示出上周但IBM与的谈判在短期内难以取得实质性进展。以下为文章内容摘要：今年4月份整个ETF期权仿真交易市场投机氛围较浓厚，其中50ETF期权尤为明显，成交持仓比较上上周上升了0.25。50ETF看涨期权与看跌期权日均成交量比和日均持仓量比均大于1，说明看涨期权流动性好于看跌期权。在股指期权仿真交易方面，上周也是股指期权7月合约成为主力合约的第三周，日均成交量较上上周减少41.07%，日均成交持仓比为0.21，较上周下降了0.17。

核心假设风险：

本文旨在对所研究问题的主要关注又似乎有些失落。怎么会这样点进行分析，因此对市场及相关交易做了一些合理假设，但这样会导致建立的模型以及基于模型所得出的结论并不能完全准确地刻画现实环境。而且由于分析时采用的相关数据都是过去的时间序列，因此可能会与未来真实的情况出现偏差。