钢铁钢价将摆脱跌势缓慢回升荐股位置

钢铁：钢价将摆脱跌势缓慢回升 荐 股 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

整体观点：冬储行情正式启动，行情将逐步回暖冬储行情正式启动，钢价将止跌企稳。月我国粗钢产量8 17 万吨，同比增长5.7%，。1月19日全国高炉开工率为64.09%，周环比持平。Mysteel预估2018年1月上旬全国粗钢产量2081.06万吨，日均产量208.11万吨，旬环比上升1. 7%。本月上旬，华东区域限产企业陆续复产，带动整体铁水产量小幅上升。库存方面持续回升，五大钢材社会库存9 .79万吨，周环比上升41.89万吨。螺纹钢、线材、热轧和中厚板分别增加27.74万吨、9.24万吨、2.25万吨、2.7万吨，冷轧减少0.04万吨。唐山方坯Q2 5周涨10元报收于 560元/吨。截至1月19日，螺纹钢:HRB40020mm:全国报收4096元/吨，周涨 2元/吨；上海HRB40020mm螺纹钢收 870元/吨，周跌50元/吨。本周钢价逐步企稳，自17年12月中旬以来现货价格下跌近1000元/吨的宽幅震荡后，市场关注已久的冬储行情也如约到来，伴随着钢厂的挺价出货意愿逐步提高，贸易商也逐步冬储备货，钢厂螺纹钢厂库的库存下降2 .14万吨，而社会库存增27.74万吨，侧面印证了冬储事实，据悉多家中小钢厂逐步与贸易商签订出台冬储优惠合同，其中锁价交易较多，结算优惠和利息让利均有涉及，出清场内库存意愿较强，大中型钢厂暂无出货压力库存水平仍处于低位，现货价格伴随着市场拿货量的增加逐步企稳，贸易商群体成本主要包括仓储费用，转库费，和资金成本在 元/吨预期盈利较为稳健，逐步分批进货。螺纹钢期货1805合约也升水约100元/吨运行，贸易商群体对于期货的敏感度较高，许久不见的升水行情有助其提升拿货情绪，钢价正式走入缓慢上升通道。

钢企业绩预告利润大幅增长有望助力行情回稳上升。鞍钢股份预计2017年归属于上市公司股东的净利润约人民币5,678百万元，同比增加251%。三钢闽光预计2017年度归属于上市公司股东的净利润为 7 , 94万元～419,720万元之间。韶钢松山预计2017年累计净利润约250,000万元，比上年同期增长约2 64.82%。钢企密集发布业绩预告利润大增，动态PE均在区间，估值水平横向且未来还有进一步下降的空间。据DisplaySea国内汽、柴油批发价不断走低rch预测对比仍然较低。

策略方面，冬储行情叠加年报预告将逐步企稳， 月份开工旺季将推升行情步入高潮，推荐布局三钢闽光，方大特钢，韶钢松山。

风险提示：利率快速上行，限产政策松动