钢铁旺季钢价一波三折荐股位置

钢铁：旺季钢价一波三折 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点投资策略：本周上证综合指集结外贸女装、日韩女装、女包等主打产品数下跌0. 5%，钢铁板块下跌 .41%。周内钢价有所走弱。近期今日公布基建投资数据符合我们之前判断，受财政支出节奏影响，上半年财政支出投放加快，预计下半年将明显放缓，下半年整体基建投资将低于上半年水平。但与此同时，地产动态库销比偏低，虽销售端面临下滑，但地产投资端影响较小，四季度地产投资仍将维持较高水平。因此不同于以往周期尖顶回落，两者对冲后经济呈现圆弧顶形态，其中二季度经济最好，四季度经济最低，高低落差值偏小，经济更多呈现稳态局面。8月单月粗钢日产量240万吨，该负责人表示考虑到出口继续下降，意味着国内供给量环比继续上升。三季度工业企业出于采暖季限产预期，加大生产，当期全社会库存水平增加。随着四季度限产政策逐步落地，钢价或仍有上升空间。板块调整后反弹标的如*ST华菱、韶钢松山、新钢股份、南钢股份、马钢股份、安阳钢铁、宝钢股份、方大特钢以及柳钢股份等,同时推荐受益于石墨电极涨价的方大炭素；国内钢价：本周钢价下跌。近期公布的8月宏观数据除房地产投资之外多数呈现回落之势，而连续两月数据低于预期导致市场对未来经济担忧情绪加剧，国债期货大涨而商品周期股大跌。我们在前期的报告中强调，三四季度虽然环比上半年有所回落但仍较平稳，经济大幅下行风险不大，钢铁需求整体仍有支撑。此外，考虑到采暖季限产因素，预计价格在阶段性调整之后仍有上行可能，行业盈利有望维持在较高水平；库存情况：本周上海市场螺纹钢库存20.61万吨，较上周下降1.18万吨，热轧库存 4. 2万吨，较上周下降0.18万吨。从全国范围看，Mysteel统计社会库存总量1010.47万吨，环比上升18.59万吨。近期库存累积速度有所加快，旺季终端采购尚未恢复之际遭遇钢价的震荡调整，市场观望情绪增加。目前库存水平大概回升至6月上旬水平，我们倾向于认为这是采购节奏的推迟而非旺季需求的消失，后期随着采购量的回升库存将再次反转下行；国际钢价：本周国际钢价维持涨势。美国地区长材价格上涨而板材下滑，随着区域内工地陆续复工，建筑类钢材采购明显好转，订单充足之下钢厂连续上调出厂价格。目前处于旺季初期，考虑到行业库存依然偏低，后期价格或仍维持强势；欧洲市场钢价小幅上涨，近期钢厂订单持续回暖，产业链整体情绪较为乐观，需求支撑下预计后期价格仍有上行空间；原材料：本周矿价下跌。河北地区66%铁精粉现货价格720元/吨，环比持平。日照港6 .5%品位印度铁矿石价格497元/吨，环比下降15元/吨。

普氏指数（62%）71.7美元/吨，周环比下降2.45美元/吨。目前钢厂开工强度依然高位运行，本周铁矿石日均疏港量达到295万吨，处于偏强区间。

但从需求端角度而言，目前或是下半年钢产量顶部区域，考虑到采暖季限产对钢铁生产的压制，后期铁矿需求将环比走弱，矿价或维持震荡下行态势；