地产一二手成交环降荐股呢

地产：一二手成交环降 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■市场跟踪：申万一级房地产行业周换手率 .6 ，较上周收缩7.59%，从申万一级其他行业表现来看，房地产行业交投活跃度仍属于中等偏下位臵。周收益率-0.8 %，较上周收益率收缩 .42pct，上周综合、交通运输、纺织服装等板块领涨，地产板块周收益率处于中上位臵。当前股票组合万科A、保利地产、招商蛇口；另根据目前地产股票公布回购情况，建议积极关注新城控股、阳光城等。上周我们走访了武汉、苏州两个城市，从调研结果来看，刚需、刚改在这一行情里销售较稳，大户型去化有一定的压力。土地供应在年较多，16年地王居多，18年整体供应有所减少。从按揭利率的上浮看，这两个城市分别上浮区间为 0%-40%，25%- 0%，目前暂无利率松动的迹象。

■一手房成交环降10. 5%：全国41城一手房成交面积415.62万方，同比下降12.7 %，环比下降10. 5%，累计同比下降11.85%；其中一线4城成交面积45.8 万方，同比下降14.78%，环比下降 2.47%，累计同比下降4.45%；二线19城成交面积260.80万方，同比下降9.88%，环比下降11.52%，累计同比下降16.60%；三线18城成交面积108.99万方，同比下降18.09%，环比上升7.95%，累计同比下降2.82%。

鼓励那些资产质量好、经济效益佳、有承受能力的国有企业以及新设立的国有企业 ■二手房成交环降2.12%：全国15城二手房成交面积118.77万方，同比下降1.2 %，环比下降2.12%，累计同比下降22. 6%；其中，一线2城成交面积29.94万方，同比上升12.85%，环比下降12.29%，累计同比下降22.5 %；二线9城成交面积81.45万方，同比上升0.48%，环比上升0.27%，累计同比下降9.46%；三线4城成交面积7. 9万方，同比下降41.70%，环比上升2 .5 %，累计同比下降17.41%。

■可售库存环升0.5 %，去化周期减少0.27周：1）全国15城可售库存套数同比上升1 .7 %，环比上升0.5 %；其中一线4城同比上升21.00%，环比上升0. 5%；二线8城同比上升10.84%，环比上升0.86%；三线 城同比上升0.79%，环比下降0.22%。2）全国15城可售库存去化周期29.8 周，较上周减少0.27周；其中一线4城去化周期 2. 9周，较上周减少0.16周；二线8城去化周期 2.84周，较上周减少0.77周；三线 城去化周期16.86周，较上周增加0.21周。

■土地成交量跌价涨：1）100大中城市供应规划建筑面积2798.81万平米，累计同比+15.81%，相对过去四周变化幅度为+0. 1%；100大中城市挂牌均价2612元/平米，同比+28.04%，环比- 6.98%；2）100大中城市成交总建面16 .99万平米，累计同比+5.9 %，相对过去四周变化幅度为-19.54%；100大中城市成交总价457.54亿元，累计同比-1.45%，相对过去四周变化幅度为-1.21%；100大中城市成交楼面价2800元/平米，同比+1.60%，环比+24.78%； ）100大中城市土地溢价率5.41%，其中一、二、三线城市土地溢价率分别为6.71%、4.0 %、5.99%。

■政策方面：政策上，银保监会主席指出，初步考虑对民营企业的贷款要实现“一二五”的目标，即在新增的公司类贷款中，大型银行对民营企业的贷款不低于1/ ，中小型银行不低于2/ ，争取三年以后，银行业对民营企业的贷款占新增公司类贷款的比例不低于50%。区域上，北京住建委发布《关于进一步加大公租房转租、转借行为监督管理力度的通知》，进一步强化对公共租赁住房转租、转借行为的监督管理。深圳市规土委公示了《关于规范已出让未建用地土地用途变更和容积率调整的处臵办法(第二次征求意见稿)》，旨在加强土地用途变更和容积率调整管理，更好地盘活和推动存量用地二次开发利用。深圳市规划和国土资源委员会发布《深圳市城中村（旧村）总体规划（）》征求意见稿，强调为了保留城市发展弹性，将划定综合整治分区，在特定时间内保留一定比例的城中村，范围内土地不得纳入拆除重建类城市更新单元计划等。

■投资建议：当前环境下，地产行业政策进一步收紧的概率及空间都不大，行业资金面的边际改善或是地产板块的一大动力。我们认为，1）行业土地、销售、融资集中度三重提升的逻辑仍适用，建议关注具备强融资能力及强业绩锁定的龙头房企，如保利地产、招商蛇口、万科A等；2）根据目前回购的进展，我们认为可适当关注新城控股、阳光城、华侨城A等。

■风险提示：政策调控超预期、市场成交不及预期、销售不及预期