西部证券资金调仓换股节奏加快位置

西部证券：资金调仓换股节奏加快 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周四，沪指一改前期连续冲高的态势，在 00点一带展开高位震荡。我们认为，在连续快速拉升之后，本轮上涨的主要推动力量——权重蓝筹股已存在较大的获利回吐压力，资金短线兑现筹码的意愿大幅上升，加之前期高点压制以及流动性层面的些微变化，指数短线继续强势冲高的概率不大， 400点关口的突破还有待进一步盘整蓄势。

2015年开年以来，A股大、中、小患者为外企员工市值品种间差异化表现的特征得到了延续，并且在各个板块内部也出现了分化加剧的现象。一方面在强周期品种中，随着券商、地产、有色等权重股回调力度加大，市场恐慌情绪有所抬头，权重板块普遍遭遇了资金流出，整体表现低迷，成为拖低指数的主要原因。与此同时，二三线蓝筹品种走势也出现了较大分歧，除受益于“一号文”的农林牧渔以及前期涨幅较小的食品饮料等板块外，交运、电力、建材等一度领涨的板块相继步入调整，也对市场人气形成了一定打击。

另一方面，伴随着资金的快速腾挪，计算机、传媒等中小市值品种表现强势，配合核电核能、教育等主题概念的活跃，创业板和中小板再度上演了逆势反弹的好戏，也使得市场热点不至于匮乏，维系了场内赚钱效应的存在。不过，从市场风格来看，周期风格出现就是要尽心尽力为群众办实事解难事扭转的概率并不大。考虑到2014年年报预披露在即，高估值成长股将面临业绩考验，加之注册制改革推进、新三板等金融改革政策的影响，中小市值品种整体表现的动力相对欠缺，估值风险还有进一步释放的要求。而蓝筹品种无论从估值、一带一路规划或是改革主题驱动来看，仍具有向上的空间。其短线的整固调整，从另一角度来看也为场外资金留出了参与空间，有助于中期行情的展开。