家用电器家电行业三四级市场开花节节高计划

家用电器：家电行业 三四级市场开花节节高 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

三四级市场成为家电最大亮点农村巨变，三四级市场家电销售步入黄金期继续推荐美的电器、格力电器、青岛海尔报告摘要：

三四级市场为最大增量点，一季度将延续高速增长。节日效应助推销售再创新高。农村需求快速增长，销售占比不断提高。2011年1月份全国家电下乡产品销售1049万台，月销量首超千万台，实现销售额254亿元，同比分别增长80%和12 %，环比分别增长6%、11%。

孟山都要“占领”中国市场了么？ 　　向孟山都公司总裁布瑞特·贝格曼了解到 今年1月家电下乡超预期旺销原因分析：（1）根本驱动：收入上城市反哺农村，三四级市场居民实际收入快速增长。（2）农村社保普及提高了农民消费能力。（ ）春节回家拉动家乡消费。（4）攀比心理。

预计以旧换新一季度价稳量升。家电以旧换新销售数据：2010年全国家电以旧换新产品累计销售 222.4万台，实现销售额1211.1亿元。

2010年12月份家电以旧换新日均销量约10万台、日均销售额为 .8亿元；与11月相比，日均销量和日均销售额分别增长7%、6%。

投资建议。继续推荐在三四级市场有强大营销渠道的白电龙头公司如美的电器、格力电器、青岛海尔，维持“买入”评级。目前三大白电龙头业绩稳定增长，且估值仍处在低估区域，按2011年业绩，格力11倍、美的14倍、海尔15倍，是市场上少有的高安全边际投资品种。