长江证券关注氨基酸涨价带动的投资机会

长江证券：关注氨基酸涨价带动的投资机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

核心观点上周的报告中，我们重点提示了贵金属、锌、动力煤、造纸等品种的投资机会，相关公司表现突出。目前，我们继续看好不依赖需求复苏的贵金属、作为供给侧改革龙头同时叠加需求旺季的动力煤等周期品。同时，我们认为一些高景气的细分子行业也值得重点关注，包括氨基酸（梅花生物等）、ADC发泡剂（江苏索普和世龙实业等）、造纸（太阳纸业等）等。

饲用级氨基酸是饲料的重要组成部分，与相关产品如豆粕、鱼粉具有可替代性，整体受益于养殖周期回暖带来的饲料需求增加。此外，其添加量和使用程度受可代替产品的价格影响较大。4月以来豆粕价格大幅上涨，氨基酸对豆粕的替代作用逐渐显现，后续具备持续性。相关公司：梅花生物等。

中观数据跟踪重点变化：

中观数据跟踪方面，相较于上周，重点变化在于：1、动力煤强势上涨；2、化工品中细分领域涨价频现；3、黄金和白银继续上涨；4、新能源汽车产业链中碳酸锂和钴持续上涨；5、BDI指数继续改善。

下游需求变化跟踪：关注猪价和造纸（相关公司：太阳纸业等）食品：猪价上涨或持续到明年；造纸：G20限产影响下纸价有望继续上提（相关公司：太阳纸业等）。

中游需求变化跟踪：化工品关注ADC发泡剂（江苏索普和世龙实业）、甲醇化工：关注细分领域涨价机会，包括ADC发泡剂（相关公司：江苏索普和世龙实业）、甲醇等；建材：玻璃价格平缓上涨。

如果苹果了解其用户的话 下游资源变化跟踪：动力煤和贵金属继续强势，新能源汽车上游持续上涨动力煤继续上涨，企业盈利改善；贵金属：黄金和白银价格继续上涨；金属：

锌和铅的供需格局相对良好；新能源汽车产业链：碳酸锂和钴价持续上涨；原油：近期出现下滑；农产品：继续关注糖。

交通运输：BDI指数改善或与人民币贬值有关截至7月8日，BDI指数为703，相较于1日的677上涨3.84%。结合六月港口数据，BDI指数近期改善或与人民币持续性贬值带动的外贸需求小幅回暖有关。