有色金属阿根廷盐湖瞄准万吨计划

有色金属：阿根廷Rincon盐湖瞄准5万吨碳酸锂产能 恐将风声大雨点小 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件描述2014年10月29日，加拿大Enirgi集团发布公告，称公司具有“革命”意义的卤水提锂技术已实现预期。公司计划2015年在旗下Rincon盐湖正式启动厂房建设，初始产能5万吨，规划于2017年实现商业化运营。

事件评论Rincon盐湖（SalardelRincon）位于阿根廷Salta省，是南美尚未开发的主要盐湖锂资源之一。据南美研究机构测算，Rincon盐湖锂金属储量预计在100万-150万吨之间，开发潜力较大；但因湖水硫化物含量较高，传统过度依赖太阳能蒸发、浓缩的提锂流程并未取得良好效果。Rincon项目几遭转手后，2012年私募股权基金TheSentimentGroup旗下Enirgi集团将其100%权益收入囊中，意图研发新技术从事锂盐生产。

Enirgi与“澳大利亚核能科技组织--矿业分部”（ANSTOMinerals）宣称成功开发出一项具备“革命”意义的提锂技术，主要特点如下：（1）可从未经浓缩的盐湖中直接经济性提取锂，回收率高（2）可将目前的盐湖碳酸锂生产周期由行业平均的550天显著缩减至24小时以内（ ）无需筹集巨资建立大型蒸发池及配套基础设施（4）能稳定供应电池级、全行业最低成本的碳酸锂产品（5）具备在其它盐湖资源进行推广的战略意义。

才让社会大众不去追究李登辉的“总统”特支费及“国安”密账 鉴于2014年全球碳酸锂需求约仅16.5万吨，Rincon5万吨产能如若达产将对行业格局冲击显著：（1）产销：EnirgiGroup产能将超过三大锂巨头SQM、ROC和FMC，成为全球第一大碳酸锂供应商（2）成本：经我们测算，Rincon盐湖的碳酸锂成本预计在美元/吨，与SQM（测算2000美元/吨）和ROC（测算2200美元/吨）相比优势明显（ ）行业格局：Rincon项目将进一步拉高全球碳酸锂产能，尚不成熟的需求加上充裕的供给产能将令碳酸锂、氢氧化锂等锂产品价格进一步承压。

基于技术、产品、供应链及项目融资四个维度分析，并参考全球其余锂资源的开发历程，我们对Rincon项目5万吨的达产前景维持谨慎：（1）技术：试生产到量产的鸿沟难以跨越（2）产品：99.2%的电池级品质偏低，不具备纯度优势（ ）供应链：中期锂价格稳定，难以说服下游舍弃产能充裕、品质稳定的锂巨头（4）融资：以今年加拿大RBEnergy融资遇挫为鉴，Rincon项目能否脱颖依旧存疑。