行业建材关注中报业绩高预增个股荐4股

建材：关注中报业绩高预增个股 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

水泥价格：湘、桂底部上调，赣、闽、鄂高位回落本周全国水泥均价环比回落0.2%。价格上涨区域为湖南、广西部分地区，上调幅度20- 0元/吨，主要是上半年价格较低、盈利较差的区域市场，价格回升与需求拉动关联不大，多数是触底反弹或行业自律的原因，在市场尚未进入需求旺季便尝试提价，短期能否上调成功存有不稳定性。江西、福建、湖北等区域下调20- 0元/吨，下跌区域是价格相对偏高的市场。

1H201 水泥产量增速环比提升需求端，今年上半年全国水泥产量达10.96亿吨，同比增长9.7%，较月的8.9%提升0.8个百分点，近几个月水泥需求增速呈上升趋势，和固定资产投资增速下降趋势形成背离，主要原因是我们中期策略分析过的水泥下游需求保持稳定增长所除了时间点、内容、进行方式、大陆不能预设前提上致。行业层面，有几则重要信息：第一， 提到使经济运行处于合理区间，经济增长率、就业水平等不滑出“下限”的表述，将使过差的需求预期有所缓和；第二，中国铁路总公司人士表示，年底能够完成5200亿元的基建任务，且有望小额超出；第三，今后5年改造各类棚户区1000万户，其中201 年改造 04万户，以上消息均有望稳定市场对水泥需求的预期。

水泥库容比微增0.4pt，水泥-煤炭价格差环比持平上周全国水泥库容比环比增长0.4个百分点至69.5%，较去年同期低4.4个百分点。分区域，华北、西南、西北地区库容比环比提升1.9、1.2和0.6个百分点，华南地区环比下降1.1个百分点。本周中转地煤炭价格稳中略降，秦皇岛港山西优混和山西大混平仓价分别下跌5元/吨至580和505元/吨。

本周水泥-煤炭价格差环比提升0.1%至2 4元/吨，同比上涨2%。

行业观点：中期业绩分化明显，关注中报业绩高预增个股公司信息层面，7家水泥公司公布半年度业绩预告，分化明显。冀东水泥亏损；天山股份、青松建化、同力水泥不同程度预降；四川双马扭亏为盈；我们中期策略推荐的江西水泥和祁连山实现大幅预增。按照区域市场的运行和量价走势不能随意就否认掉历史史实，预计华新水泥、海螺水泥后期也将会公布较高增速的净利润增长，建议关注上述江西水泥、祁连山、华新水泥、海螺水泥四家公司在水泥板块的相对收益机会。