有色金属锡去库存渐入尾声下半年有望确立上计划

有色金属：锡去库存渐入尾声 下半年有望确立上涨趋势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要重点关注：

“如果不是他 黄金：本周COMEX黄金维持升势，周涨幅为1.06%，本月涨幅为 .6 %。库存本周微增0.12%，本月下降2.41%。美元疲弱刺激了黄金的上涨：近日美国公布几大重点数据，PMI、成屋销售、耐用品订单数据等均不及预期。另一方面，FOMC会议纪要公布，虽然整体仍然偏向鸽派，但表示仍有加息可能。我们保持之前的观点：黄金在短期内有相对收益，但仍不具备大幅上涨的条件。主要逻辑:1) 月份美联储大概率要公布退出缩表计划，流动性宽松导致美股与美债双牛，不利于金价上涨。2)美国经济在全球仍“一枝独秀”，美元指数下行空间有限，也不利于金价大幅上涨。 ）全球货币宽松或将导致通货膨胀，利于金价上涨。4)交易层面看，SPDR黄金ETF持仓量持续增加，说明投资者对黄金的偏好加强，利于金价上涨。5）国际地缘政治风险增强，利好金价。委内瑞拉国内政治动荡叠加意法两国关系恶化使国际地缘政治风险增强。

一周市场回顾：

基本金属：本周基本金属普涨。其中，伦镍和伦铜涨幅最大，涨幅分别为5. %、 .96%；伦铜收于6 80美元/吨；伦铝收于1905美元/吨，本周上涨2.97%；伦铅收于2066美元/吨，周涨幅1.42%；伦锡收于21425美元/吨，较上周收盘价上升2.51%。锡价格表现相对稳定，推荐关注。原因在于基本面的持续改善：1）缅甸锡矿供应观点显现，锡矿供应趋紧。2）印尼政府禁止私有冶炼厂进行锡锭出口，同时勘探活动也被停止，只有印尼国有企业天马公司可以出口锡锭，现货供应收紧的预期持续发酵。 ）目前锡的库存位于历史地位，支撑锡价。

贵金属：本周黄金微涨，白银微跌。COMEX黄金小幅上升，周涨幅为1.06%，本月涨幅为 .6 %。库存本周微增0.12%，本月下降2.41%。COMEX白银上涨1.76%，库存增加0.4 %。

小金属：本周基本维持稳定。钴精矿价格维持在19.14万元/吨，电池级碳酸锂价格维持在8.1万元/吨，本周无明显涨跌。钼精矿本周上涨2.47%至1660元/吨，钼铁上涨7.21%至11.9万元/吨。钛精矿下跌 .85%稀土：本周稀土金属基本与上周持平。除氧化镝上涨0.82%至12 万元/吨外，其他稀土金属包括南方氧化铈、金属镨、氧化钕、氧化镨钕、氧化铽都与上周持平。