国海证券经济增长比传统解读的更悲观了

在四家QFII获批的同时 国海证券：经济增长比传统解读的更悲观 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2011年8月1日，中国物流与采购联合会(CFLP)发布7月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.7%。

经济增长比传统解读的更悲观7月PMI指数为50.7%，较6月略降0.2个百分点，创下了29个月的新低，传统的理论将50%作为“荣枯分界线”而奉为圭臬，将当前的数据解读为经济增长平稳回落，增长动力依然强劲。7月的数据真的像传统解读的那样么？我看不尽然，数据看起来比较丰满，但现实可能很骨感。我们不能盲目迷信这个“分界线”，从历史数据看，自2005年以来，只有08年7月至09年2月之间PMI曾短暂低于过50%，这主要是由于金融危机的影响，近两个月PMI低于51%的情况属于历史上的“第二低点”。而且自去年10月份央行多次加息提准，贷款增速、M1、M2增速均持续下降，在如此力度的紧缩政策下，对PMI传统的解读可能会蒙蔽我们的眼睛，让我们不愿意相信自己的理性判断：其实经济比传统解读的更悲观。