地产大尺度宽松预期暂告段落微调仍是大方向牛

地产：大尺度宽松预期暂告段落 微调仍是大方向 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件芜湖政府发文暂缓执行近日出台的以购房补贴为主的房地产政策（即“芜湖市政府关于进一步加强住房保障、改善居民住房条件的若干意见的通知”）。

以下是我们的点评：

意料之外，情理之中芜湖新政被叫停出乎我们的意料之外。但是，从情理的角度来看，是可以理解的。如果芜湖大尺度的刺激政策得以实施，或许将引发连锁反应：众多地方政府效仿刺激自住型合理需求，而较大范围的刺激又可能使得房价下降预期发生反转，这显然是不利于中央巩固调控成果的。

杜如风难忘当年亲授邓丽君溜冰 赞其学得快 大尺度定向宽松预期暂告段落、但微调仍是大方向芜湖新政对中央（也包含公众舆论）底线的试探以失败告终，这或许说明，中央短期内不会支持类似大尺度的定向宽松举措，大尺度的定向宽松预期可以暂告段落。

但是，我们认为，政策微调仍是未来的方向。在中央从“坚定不移调控”转为“巩固成果”、以及央行“满足首次购房家庭的贷款需求”的政策大背景下，在合理范围内出台小尺度的定向宽松政策仍是地方政府着力之处。

短期利空地产股利好被叫停，遐想之门被关闭，对地产股来说，是明显的利空。

但总体上，我们仍然对地产股持中性偏乐观的态度。行业调控政策微调以及货币政策微调仍然是未来的大方向，对此，我们仍然要保持密切的关注和跟踪。