家用电器内外销增速均达两位数荐股

家用电器：内外销增速均达两位数 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

产销增速进一步提升,符合我们判断9月空调行业产量和销量分别同比上升17%和16%，符合我们的判断。同时行业库存继续环比下滑,库存内销比处于历史较低位置,行业增长已经较为良性。我们预计4季度空调行业仍有望维持两位数的增速。

听说昨晚“天空之城”惊现豪华表白门 预计房地产旺盛成交将继续拉动空调增长9月空调行业内销同比增长17%，增速环比上月的19%略有下滑，但仍维持较快水平。6、7月内销增速提升主要受益于国内炎热天气，8月新冷年开盘经销商补库存动力足，9月我们认为主要受前期房地产旺销拉动，这一拉动效应可望延续至明年上半年。9月出口同比增长1 %，增速环比提升，我们预计主要受美国拉动，美国市场7月空调销量同比增长15%。

格力市占率继续下滑，美的海尔份额上升格力9月市占率 8.9%，同比下滑 .7%个百分点，月度销量增长6%。但我们估算，公司 季度实际销量增速好于产业数据，且好于上半年。美的9月销量增长4 %，内销增长5 %，显著好于行业，受益于空调产品竞争力增强和低基数。海尔内外销均增长25%左右，市占率稳步上升。

继续看好空调行业，建议配置三大龙头公司由于行业整合接近完成，市场竞争格局良好，一般空调龙头收入增速好于销量增速，利润增速好于收入增速。我们继续看好空调板块，预计 季度格力电器、美的集团和青岛海尔业绩均有望超预期，催化股价表现。