爱建证券年月跌幅趋缓预示物业

爱建证券：2012年7月PMI跌幅趋缓预示经济增速有望见底 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

●2012年7月份中国制造业经理人指数PMI数值为50.1，尚未改变下跌趋势。中国是制造业大国，中国制造业经理人指数PMI不改下滑趋势说明中国经济尚未确认见底，但是从跌幅趋缓上判断中国经济有望见底。

●出口和国内市场需求下滑是2012年7月份中国PMI下跌的主要原因。市场需求下滑，尤其是出口市场需求下滑短期内难以有大的改观。

●生产和从业人员指数下滑是2012年7月份中国PMI下跌的主要表现，由于有效需求不足，产能过剩与高失业率仍然并存。

将启动北京第六阶段车用燃油地方标准的制定工作。 ●2012年7月份中国PMI中购进价格继续下跌，但是跌幅趋缓。主要原因是：受美国出现比较严重的干旱、全球通货膨胀预期上升、中东地区政治局势恶化等因素影响，2012年7月国际大宗商品价格上涨。

●2012年7月份中国制造业经理人指数PMI延续下跌趋势，但是跌幅趋缓预示着中国经济下滑的趋势中出现了一些积极的信号，有利于提高股票市场投资者的信心。

●以有效需求不足或者生产相对过剩为典型特征的资本主义经济危机仍未结束，我国制造业产品销售困难、库存积压严重、开工不足、产能过剩、成本费用上升、盈利水平下降的状况预计不会发生大的改观，在这样的经济环境中，股票市场很难进入牛市。

●PMI指数中出口新订单指数下滑，对产品出口国外的上市公司股票价格形成不利影响；PMI指数中购进价格下跌，对上游能源原材料上市公司股票价格形成不利影响，对下游制造业上市公司股票价格一般是有利的。但是，股票市场一般会提前对经济数据做出反映。