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爱建证券：2012年4月5月和6月我国CPI预计在3%到3.5%之间 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

鲜明绝伦 ●2012年上半年，我国食品价格预计回落，加上2010年下半年以来偏向紧缩的宏观调控政策滞后效应和同比翘尾因素降低，2012年4月、5月和6月我国CPI同比增长速度预计都在3%到3.5%之间。

●2012年4月、5月和6月，食品价格分类中粮食价格预计基本持平，肉类禽类价格环比预计下跌。猪肉和其他肉禽及其制品价格进入下跌趋势，对居民消费价格指数（CPI）由向上拉动作用转为向下拉动作用。

●2012年4月、5月和6月，食品价格分类中水产品价格预计平稳，蛋类价格预计见底回升。

●2012年4月、5月和6月，食品价格分类中鲜菜价格和鲜果价格回落是大趋势。每年下半年开始到春节，由于节日因素和低温天气，鲜菜价格总体上呈现上涨趋势，春节以后，随着节日因素消退和天气转暖，鲜菜价格总体上呈现回落趋势。鲜果价格也有类似的价格波动规律，时间一般后退两到三个月。

●我国居民消费价格指数中，除食品外，烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及维修服务、医疗保健和个人用品、交通和通信、娱乐教育文化用品及服务、居住等七大类消费品所占的权重约为70%，但是这些消费品多数价格波动幅度较小，对CPI同比和环比变动的影响都比较小。

2012年，尤其是第二季度，我国居民消费价格指数预计处于比较低水平，为货币政策调整和资源价格改革提供了良好环境。