机械制造船市继续探底海工市场平稳牛

机械制造：船市继续探底 海工市场平稳 -06 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告关键点：

全球造船业景气继续下滑。

全球海工市场状态平稳。

继续推荐中集集团、海油工程。

报告摘要：

全球船舶市场景气下滑2012年2月份克拉克松运价指数为8014美元/天，环比下滑15.7%，同比下滑28.5%。2月BDI环比下滑 2. %，BDTI环比下滑1.6%。

1月份散货船即期收益为110 2美元/天,环比下滑6.2%。2012年2月24日数据为5024美元/天。油轮即期收益为19280美元/天，环比上升15.1%，2012年2月24日最新数据为15 65美元/天。2月集装箱期租率为40点，也呈下滑之势。

2012年2月份克拉克松新船价格指数为1 6点。集装箱新船价格全面下滑。

外资享有的政策条件 2012年2月集装箱船交付量略升，二手船成交量环比下滑。

2012年2月散货船、油轮、集装箱船新增订单分别为1. 9、0.97和0.06百万载重吨。散货船订单增加、集装箱底部徘徊、油轮下降。

2012年1、2月散货船和油轮的合计拆解量分别为 .21、4.47百万载重吨。拆船市场活跃。

1月和2月，中国船舶全行业新增订单分别为0.78和1.29百万载重吨，,2月环比上升66%，同比下滑2 %。1、2月份在手订单分别为162.6、152.2百万载重吨，呈逐步下滑之势， 月最新数据为150.7百万载重吨。1、2月交付量分别为8.96和2.7 百万载重吨，2月同比大幅下滑70%。

全球海洋工程设备市场相对活跃2012年 月2日全球海上钻井平台利用率78.7%，略低于上月。主要海上产油区域平台利用率2升5持平1降。

2月全球各类钻井平台及工程船舶的利用率与上月相比，钻井驳船、内陆驳船、平台钻机和钻井辅助船无变化，自升式略有下降，半潜式和钻井船上升。

油价继续走高，在大多数地区海上石油和天然气钻探活动活跃，海上钻井平台日费率趋升，预计2012年依然强劲。

全球海洋工程1月和2月新增订单为6.04和109.95万总吨，分别为20艘和 艘。

全球海洋工程船交付量1月和2月分别为14. 2和1.72万总吨。2月份环比大幅下降88%。

重点公司中集集团：公司四大业务中，全球集装箱航运市场景气低迷导致干箱量价下滑，车辆业务也受到国内宏观调控的影响，不过能源化工业务态势良好，海工业务订单情况进一步好转。我们预测 年公司主营业务收入分别为604、555、627亿元，净利润分别为 5.5、26.9、40.8亿元，每股收益分别为1. 、1.01、1.5 元，较之先前分别下调11%、49%、 6%。 月2日收盘价为1 .96元，按照2012年15倍PE估值，合理股价15.15元，投资评级由“买入-A”下调至“增持-A”。

海油工程：公司订单恢复性增长。公司作业量开始增加。2011年前 个季度实现营业务收入分别为8. 5、15.86、18. 9亿元。盈利能力有所改善，毛利率明显提升。我们预测 年每股收益0.025、0.1 、0.266元， 月2日收盘价5.5 元，维持“增持-A”投资评级。

振华重工：公司订单量增加，运营状况和资产质量逐步改善。预计公司2011—201 年每股收益分别为0.01、0.1、0.26元。 月2日收盘价5. 元，维持“中性-A”的投资评级。

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