高考加油联讯证券产业基金何去何从魏家

联讯证券：产业基金何去何从 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2014年之后，产业基金在中国发展迅速。但2017年开始，作为一种私募基金，产业基金所面临金融严监管带来的规范压发热力也越来越大。主要体现在以下几点：

一是50号文对政府出资的各类投资基金做了规范。

二是容易触发多层嵌套。

三是合格投资者限制。

四是期限匹配使产业基金可募资范围大为缩小。

五是分级要求之后，杠杆效应大为弱化每月光工资就有5000元。

六是禁止资产池业务，之前的滚动发行被限制，资金募集周期拉长。

产业基金如何在合法合规的前提下，实现突破和转型，是摆在当前的现实问题。我们认为，可以从以下几点进行探索。

第一，拓宽资金渠道。寻求与上市公司合作，所投领域符合政策方向，也更容易募集到资金。

第二，盘活政府投资资金的使用。地方政府自身要突破“不敢花”的思维，同时减少地方政府对产业基金运作的干预，委托市场化机构来管理基金。

第三，产业基金管理人自身，也需要提高专业能力。在一个缩量的市场中，竞争会很激烈，而专业能力是制胜的关键。

第四，为产业基金松绑，拓宽可以投资的行业和地区。

风险提示：监管持续强化，延缓产业转型升级

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