汽车供给侧改革进行中荐股位置

汽车：供给侧改革进行中 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

准入门槛大幅提升，优质企业强者恒强新能源车定义趋向严格：纯电动汽车、插电式混合动力（含增程式）汽车和燃料电池汽车，去除了混合动力汽车等。新能源汽车企业分类收紧：

由从目前的三类（整车企业、自制自用底盘改装类企业、购买底盘改装类企业）调整为两类（整车企业、购多批广东南海出口至印尼的货物因中转中国香港未加签“未再加工证明”买底盘改装类企业）。新能源汽车产品将实施全生命流程监管：建立信息监控平台，控制因车辆闲置造成补贴资金浪费的现象，并大幅提高了对生产企业的设计开发能力、生产能力和售后服务保障能力的要求。我国目前改装车目录（专用车资质）的企业约1 00家，而具有底盘和整车目录的企业仅125家。根据“准入规定”细则，我们预计绝大多数改装企业较难通过，相关配套资源及市场份额将快速向优质企业集中，强者恒强。

虽有过渡期，但骗补、谋补空间已被封死工信部对于《修订征求意见稿》设定的意见反馈截至日期为今年9月12日，预计正式出台最快也要半个月左右，不排除更晚。根据《修订征求意见稿》，工信部对于企业的资质申请自受理之日起20个工作日内作出批准或者不批准的决定，考虑到国庆节假期影响，企业资质的重新认证最早可能是10月底完成。通过“准入规定”是生产企业能否申请新能源汽车推广目录的先决条件，尽管《修订征求意见稿》设立了2年的过渡期，但我们认为即使在过渡期内，新能源汽车新产品公告目录的审核也将大幅趋严，“骗补、谋补”等行为的操作空间已被封死。

供给侧改在遥控找不到的情况下很着急的情况革，强者恒强《修订征求意见稿》的出台时间，完全符合我们此前预期。我们认为“准入规定”实质上是对新能源汽车生产环节的供给侧改革，它将大幅优化产业供给结构，尤其在新能源专用车领域，使资源和市场份额向优质企业快速集中，符合国家“以奖代补”的补贴政策调整原则，利好具备整车资质的龙头车企及它们相关的配套企业。此前“碳配额、油耗与新能源积分”等政策出台的预期（时间点）已明确，新能源汽车板块向上空间被进一步打开，因此未来随着“补贴调整、推广目录”等政策落地预期的进一步明确，板块将开启下半场行情，重点推荐三元电芯环节的澳洋顺昌、国轩高科与智慧能源，同时中长期看好上游资源钴，建议关注相关标的华友钴业、洛阳钼业、中色股份。推荐关注当升科技、沧州明珠。

风险提示政策不达预期；新能源汽车销量不达预期

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