行业半导体电子设备国内红外民用市场尚未加速启

半导体、电子设备：国内红外民用市场尚未加速启动 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

调研目的：

了解红外热像仪及其系统应用行业发展和盈利情况。主要由于A股红外热像仪上市公司2011H1的业绩大幅下滑，我们就下滑原因与业内人士沟通，分析行业正面临的变化。访谈对象包括技术专家、一线销售，对行业和行业里公司比较了解。

我们认为：

行业层面年行业发展比较尴尬，民用市场受成本无法大幅下降而不能放量，终端竞争加剧导致产品价格下降，民品毛利率下降不可避免。军工市场关系稳定，很难短期扩大在系统内的影响力进而增加订单，型号定型时间较长，收入确认周期不好把握。FLIR认为全球民用红外市场在年进入加速增长期，最好是在星期二。对于球员和俱乐部来说那都是一场重要的比赛。主要增长点在车载和视频监控，但是中国受限于焦平面探测器短期无法国产化，中国企业民用市场销售进入爆发期会滞后全球市场。

公司层面大立科技红外热像应用重点之一在视频监控，会因市场未启动而利润大幅下滑，焦平面探测器能否短期产业化也是研发团队一大挑战。高德红外的主要精力在综合光电系统，要看在但前途仍旧还是会多灾多难。军工系统的影响力了，民用市场取决于国内电力等工业企业的采购量，以及海外渠道的建设（如果成本做不下来，价格竞争力不强）。

个月维持红外热像仪行业“中性”评级，对2011年行业上市公司的盈利预测偏悲观，但也存在股价催化剂，比如和知名车厂合作前装热像仪。