国海证券经济弱势运行结构分化明显计划

国海证券：经济弱势运行 结构分化明显 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

可提供约1.4万套自住房房源。这些地块含海淀区上庄镇中心区B10地块、朝阳区建工百子湾14号地块等。 国家统计局10月19日公布2015年9月份经济数据：9月份工业增加值同比增速5.7%，较8月回落0.4个百分点；月固定资产投资累计同比增速10.3%，较月回落0.6个百分点；其中，房地产累计同比增长.6%，增速比月份回落0.9个百分点。9月当月消费名义同比增速10.9%，扣除价格因素实际增长10.8%，实际增速回升0.4个百分点。

三季度GDP增速6.9%处于市场预测区间偏上限，可能会修复此前过度悲观的情绪，但经济还是偏弱势。从三驾马车看，固定资产投资增速进一步下滑，制造业、基建和房地产投资均下行，外贸增速也负增长，只有消费稳步增长。从三大产业看，工业增加值在基期因素作用下回落，但房地产销售维持15%左右的增速，银行和保险业的回升弥补了股市的回落，因此三季度二产拉动作用大幅下滑而三产拉动作用持续提升。展望未来半年，在前期政策放松和财政托底作用下，工业增加值和投资等指标有望逐步回升，三产也将平稳运行，预计经济将稳定在7%左右，呈现低位趋稳。

工业增加值增速因为基期因素而回落，未来有望逐步回升9月份工业增加值回落0.4个百分点至5.7%，季调环比有所回落，数据的回落主要是由于去年偏高的基数，预计未来工业增加值增速会有所回升，四季度至明年一季度将维持在%的区间。