行业大通证券继续实施积极的财政政策

大通证券：继续实施积极的财政政策 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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财政部发布的数据显示，上半年全国财政收入43349.79亿元，同比增长27.6%。这已超额完成年初预算确定的全年增长8%的目标。

点评：

上半年财政收入高增速主要是因为去年同期基数较低，与2008年同期相比，今年上半年全国财政收入增长24.5%，折算到两年中年均增长11.6%，属于恢复性增长。

今年上半年的月度数据也显示，财政收入连续数月出现增速回落，6月份全国财政收入7879.4亿元，比去年同月增长14.7%。6月份增幅继续回落，比5月份下降5.8个百分点，主要是受去年6月收入基数提高的影响。今年消费税翘尾增收因素逐渐消失，财政收入增幅已明显回落，预计后几个月，财政收入增幅将继续回落，全年财政收入增长将呈"前高后低"走向。下半年的财政收入减收因素还包括经济增速放缓、房地产宏观调控导致土地出让收入和房地产相关税收减少等等。

下半年一些财税政策的实施将带来财政收入的增收效应。6月1日开始，石油、天然气资源税改革开始在新疆实施，7月初，中央决定将资源税改革推广到整个西部12个省区，这将增加地方财政的资源税收入。自7月15日开始，406种编码出口商品的出口退税将被取消，包括部分钢材、有色金属加工材、化工产品等。此项政策或带本星探却在横店游走。上天向来不负有心人来较明显的增收效应，2009年，全国财政出口退税6486.61亿元，占当年全国传统家居卖场再也不淡定了。财政收入的9%。

当前国内外形势仍然极为复杂。从国际看，世界经济有望实现恢复性增长，国际金融市场渐趋稳定，但复苏的基础依然脆弱，不确定、不稳定因素较多，欧元区各国经济比较疲软，特别是希腊等一些国家出现主权债务危机，将影响经济复苏。从国内看，经济发展的基本面和长期向好趋势没有改变，但经济回升的基础还不牢固，还存在许多矛盾和困难，财政收支矛盾也比较突出。把处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系作为宏观调控的核心，把加快转变经济发展方式、提高经济增长的质量和效益摆到突出位置，继续实施积极的财政政策，及时完善相关政策措施，提高政策的针对性和灵活性，把握好政策的重点、力度和节奏，提高经济发展的稳定性、协调性和可持续性，努力促进经济社会又好又快发展。

国务院总理温家宝在《政府工作报告》中提出，要继续实施积极的财政政策。保持适度的财政赤字和国债规模。今年拟安排财政赤字10500亿元,其中中央财政赤字8500亿元,继续代发地方债2000亿元并纳入地方财政预算。

复杂的财政政策程序具有很大的刚性，很难先于货币政策退出。没有各国政府积极的财政政策的作用，通过政府支出和投资以及税收政策，激活投资和消费的经济活动，激活货币需求，货币供给再多，也无法参与实体经济的运行。低负债的政府、良好的财政状况以及2万多亿美元的外汇储备,都为我们实施积极的财政政策提供了空间。

我们还要看到财政政策的回旋余地比1998年要小，当时政府与国企占整个经济比重超过一半，而目前已缩小至30%，70%为私营经济；当时众多基础设施薄弱可谓百端待兴，容易发现项目进行投资，而目前多数基础设施已经饱和，通过基建拉动经济的难度增加。

今年通过改革税收制度等措施加大二次分配的调整力度。要进一步加大结构性减税的力度，通过减税费降低企业成本和居民负担，增强企业投资和居民消费的积极性。进一步落实好产业调整振兴规划中确定的各项财税扶持政策，增加对基础科学研究、重大科技专项、重点工程实验室的投入。推出资源税负向上调整的税制改革举措，加快构建有利于科学发展的财税体系，这将对相关行业产生积极影响。