长江证券债转股点评及观点整理呢

长江证券：债转股点评及观点整理 类别： 机构： 研究员：

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报告要点：

事件描述据财新消息，一位国开行高层称，首批债转股规模为1万亿元，预计在三年甚至更短时间内，化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产。报道还提及，债转股对象聚焦为有潜在价值、出现暂时困难的企业，以国企为主。

核心观点1.债转股最核心的问题仍然在于顶层设计，如何设计债转股的门槛和对企业的要求，尽可能少的规避道德风险的问题；2.如果债转股针对的对象是那些“有市场活力、但有债务困境的，或者有发展潜力但债务负担比较重”的企业，那么会给全社会带来长期价值创造；如果债转股针对的对象是那些“僵尸企业”，那么对于全社会来说，只不过是寄希望于能用时间换空间的手段，并不能给全社会创造价值； .债转股更适用于产品具有市场、生产成本具有竞争力、财务成本较高的企业，而不是产能过剩的“僵尸企业”；4.对于银行而言，债转股的出表依然是一个较好的选择，模式较为多变。