地产增长回落不改强势企业突破物业

地产：增长回落不改强势企业突破 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

截止2011年4月 0日，房地产上市公司2010年年报和2011年一季度报公布完毕。根据Wind资讯的数据统计（按申万分类1 6家），2010年房地产上市公司的总营业收入 922.44亿元，同比增长 0.17%，利润总额825.91亿元，同比增长 0.85%，实现净利润61 .57亿元，同比增长29.56%，每股收益为0.44元，同比增长15.2 %。

观点：

一名民警递给他一张纸条 1．10年业绩如期释放，但增长回落2010年房地产行业在调控中波动加大，全年销售增长下降。据Wind资讯数据统计，按申万分类的1 6家房地产上市公司实现总营业收入 922.44亿元，同比增长 0.17%；实现净利润61 .57亿元，同比增长29.56%；每股收益0.44元，同比增长15.2 %。上述三项同比增长率均比2010年出现下降，营业收入增长下降不大，只相比2009年的 1.70%下降1.5 个点，但每股收益和净利润的同比增长比2009年的42.22%和59.71%下降过半。2010年毛利率也得到一定上升达 7.12%，达到近十年新高。2010年的收益仍保持较了增长主要得益于2009年下半年较好的市场销售，并且结算项目的毛利率也相对较高。而进入2010年后调控持续，收益增长得到明显压制。2010年房地产上市公司的收益状况仍保持增长，但与2009年相比，增长在减弱。

从资金方面看，现金流量经历2009年由负转正后又开始净流出。2010年,1 6家房地产上市单位营业收入所实现经营活动产生的现金流量净额又出现较大额的负值达-22. 0，达到近十年新低。与2009年单位营业收入所实现经营活动产生的现金流量净额达到17.17形成巨大差别。2010年企业的资金消耗很大，2011年房地产开发企业将面临历史上最为紧张的资金压力。1 6家上市公司的每股净资产有所提高，由09年的 . 6上升到 .42，同比增长1.64%。在政策调控的影响下，我们预计2011年总营业收入增长将回落，净利润增长回落可能会更加明显。