家用电器家电板块防御性强荐股吧

家用电器：家电板块防御性强 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

空调数据：201 年5月空调出货下滑0.5%201 年5月份，空调全行业总销量1242万台，同比小幅下滑0.5%。

其中内销6 6万台，同比下滑 .2%，出口606万台，同比增长2.4%。

5月份，格力实现总销量 87万台，同比下滑2.0%，市占率 1.1%，美的总销量280万台，同比持平，市占率22.5%。海尔空调销量104万台，减少1.0%。海信科龙实现空调总销量6 万台，同比增8.9%。

原材料：大宗原料价格持续下滑201 年以来，国际大宗原材料市场价格出现不同程度下降。4月以来，金价大幅跳水，大宗原材料价格出现较大幅度跌幅。6月28日，LME 月铜期货收盘价约6765美元/吨，相比201 年初下滑14.8%，LME 月铝收盘价约1775美元/吨，较201 年初下滑14.2%。

201 年至今， 2寸和42寸面板价格较相比2012年末下降6美元、11美元，分别达124美元和217美元。国内京东方以及华星光电 2寸面板报价略有下降。但目前价格仍在面板企业盈利线以上。

????新中国初建 行业短讯：

空调节能门槛升级，10月起执行新标；公司动态：

深康佳：收到厂区更新改造项目《建设用地规划许可证》TCL集团:李东生再次增持142. 万股；TCL集团:华星光电委托贷款获51亿元债务豁免。

股价表现：板块防御能力强，累积涨幅跑赢大盘201 年以来，家电板块上涨2.9 %，同期沪深 00指数下跌12.78%，上证综指下跌12.78%，家电板块跑赢沪深 00指数约15.72个百分点。

201 年二季度，家电板块下跌5.7%，同期沪深 00指数下跌11.80%，上证综指下跌11.51%，家电持续跑赢大盘。

投资建议：维持推荐201 年以来，家电销售呈现平稳恢复趋势，但受连续阴雨天气影响，空调销售增长略低预期，入夏后天气状况影响空调旺季需求。5月 1日节能惠民政策正式结束，预计短期对彩电销售有所影响，白色家电影响有限。短期家电增长缺乏催化剂，但大宗原材料价格持续下跌，有利于家电企业盈利水平稳步提升，家电业绩增长确定性强，具有较强的防御性。

美的电器受益集团整体上市预期享有一定估值溢价，集团201 年业绩增长有望超预期，安全边际高，具备配置价值。同时建议关注，增长持续超越行业、中报业绩有超预期可能的：海信科龙、老板电器；以及黑电龙头企业：TCL集团、海信科龙。

中期看，支持家电增长的因素并未改变。家电需求不必过分悲观，中国广阔的地域和1 亿人口所蕴含的市场，需要更大的想象力，我国家电行业空间远未到增长天花板。2012年以来，家电行业格局进一步提升，行业生态越来越好。这是目前阶段，家电板块非常具有投资吸引力的原因所在，维持行业“推荐”评级。

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