地产央行再降存准率利好首套刚需物业

地产：央行再降存准率 利好首套刚需 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周(2月1 日-2月20日)我们观察的17个主要城市成交量继续上涨，但同比去年春节后第三周仍下跌25.8%；政策方面，央行再降存准率，这对于开发贷影响不大，但首套个人按揭贷款有望获益。我们预计未来几个月实体市场的调整和行业的整合将进一步深化，基本面下行趋势不改，并维持对地产板块的中立评级。

支撑评级的要点政策动态：上周，央行宣布再次下调存准率。由于目前银行对房地产开发贷的态度仍较谨慎，因此本次存准率下调对于开发贷的影响并不会很大，而目前官方一致口径都在支持首套刚需的贷款，因此个人按揭贷款可能会更多地获益于此；官方表态方面， 、王珏林均表示中央仍将坚持调控，抑制了市场对于政策在短期内放松的猜想；土地政策方面，国务院今年将出台集体土地征收条例，此外，北京公布计划在2011年-2015年大幅降低土地出让金目标；在保障房方面，北京、广州、深圳都进一步出台细化政策和计划。

公司信息：上周，中银国际关注的房地产上市公司荣盛发展和招商地产公布了拿地情况；中航地产、京投银泰、新湖中宝、泛海建设公布了融资担保事项；云南城投公布了对外投资事项；阳光城和名流置业公布了其他事项。

股价表现：以上周的表现来看，沪深 00指数上涨0. 4%，申万地产指数上涨2.48%，跑赢大盘。以近一个月的表现来看，沪深 00指数上涨1.46%，申万地产指数上涨4.82%，表现优于大市。在我们覆盖的上市地产公司中，表现最好的为苏宁环球，涨幅为15.7%；表现最差的为华侨城，跌幅为4.1%。

原来蒋心是当年叶家弄丢的女儿 市场概况：上周，我们观察的17个主要城市合计成交面积为198.7万平米，环比上涨22.4%，同比去年春节后第三周下跌25.8%，一线、二三线城市成交量均环比涨多跌少，其中，青岛周涨幅居前，上海周跌幅居前；价格指数环比下跌0.2%至15 .4，17个城市价格涨跌各半，其中，宁波周涨幅居前，广州周跌幅居前；可售存量指数环比微跌0.4%，连续第七周下跌，但仍居高位，同时，十大城市新增可售面积仅 9万平米，同比去年春节后第三周下跌76.9%，房企推盘意愿仍不强。

投资评级和建议：

上周，央行宣布再次下调存准率，这对于开发贷的影响不会很大，但首套个人按揭贷款将会受益。市场方面，成交量连续上涨，但同比跌幅仍旧较大，市场观望情绪依旧浓厚，同时，房企推盘意愿仍不高。我们预计未来几个月实体市场的调整和行业的整合将进一步深化，基本面下行趋势延续。我们维持对地产板块的中立评级，建议投资者优选个股，逢低布局受益于行业集中度提高的行业龙头公司、受益于“低价走量”的新格局形成的低成本快周转区域公司以及享有调控避风港之称、景气度高企的商业地产公司。

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