家用电器家电行业农村彩电放量增长下乡效果哈

家用电器：家电行业 农村彩电放量增长 下乡效果今年更佳 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

家电行业：农村彩电放量增长，下乡效果今年更佳——09年12月份家电下乡数据点评核心观点行业表现对比图近日家电下乡信息系统公布了09年12月份下乡产品的销售数据，当月总计实现销售量596万台，实现销售额111.7亿元，分别环比增长54%和5 %，09全年累计实现销量 456万台，实现销售额648亿元，政策取得较为可观的效果。

1、月度规模达到年内新高，农村需求加速释放。12月份的数据超出我们当初的预期，家电销售量和销售额均出现较大幅度的增长，原因主要来自旺季效应和节日效应的双重体现，目前正值彩电和洗衣机的销售旺季，年初元旦和春节传统佳节的到来也在激发消费者的购买热情，可以预计1、2月份下乡规模仍可维持高位。

2、各类产品销售全部实现环比增长，彩电表现尤为抢眼。与上个月相比，彩电、冰箱、洗衣机和空调等主要家电产品分别环比增长81%、21%、4 %和40%，其他产品增幅也在45%以上，翘尾趋势十分明显。值得注意的是，彩电出现放量的迹象，液晶电视下乡普及取得积极效果，建议重点关注四川长虹、TCL集团和海信。

、09年农村家电保有量有较大幅度上升。经测算，彩电、冰箱、洗衣机和空调全年下乡销量相当于提升农村居民每百户家庭保有量7.7 台、4. 台、 .1台和1.69台。

4、彩电和空调的均价持续上升，冰洗产品相对稳定。数据显示，12月份彩电和空调的均价较年中分别上涨了50%和7.8%，主要是因为液晶电视和高能效空调在农村的销售比重不断上升，在限价调整的细则出台后，各类家电产品的均价仍会有所提升。

还建起了一栋两层楼房。龙秀珍逢人便说：“互助资金实在是 lsquo;玛汝（苗语：意为“好”） rsquo; 5、变频空调下乡对空调销售的推动有限。最新的家电下乡招标文件已将变频空调纳入补贴的范围，实际上这仅是推动了农村空调产品的结构升级，虽然价格上已经进入消费者可接受的范围，但产品特性和使用习惯的限制使其并未在农村具备快速普及的条件。

6、政策效果仍有提升空间，今年将更加显著。我们在年度策略中曾对家电下乡政策进行过深入分析，认为09年在产品限价、补贴流程和产品范围的制约下，农村需求并未充分释放，市场也认为去年下乡拉动消费与预期的1500亿元有较大差距，但由于摩托车计入汽车补贴范围，部分已售产品并未录入信息系统，实际的销售要好于统计的结果，我们同时认为在政策逐步走向成熟后，尤其是限价大幅提高后，今年的实质效果更加突出。

7、继续看好彩电和冰箱子行业。彩电产品升级已由城镇向农村转移，冰箱在农村的新置需求和更新需求仍将旺盛，上市公司推荐海信、TCL集团、长虹和青岛海尔。

～ 0% 0%60%90%120%沪深 00家用电器联系人：王京乐：8418 17Email：wangjingle@联系人：周红军： 80Email：zhouhongjun@行业点评第2页研究创造价值图1：09年家电下乡月度销量变化图2：09年家电下乡月度销售额变化 292427 79 16 88 88596 ,,0001,5002,0002,500 ,000 ,5004, 合计-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%销售数量(万台）环比增速4.801 .1022.4027.80 9.5054..9 7 .00111.70647.980.00100.00200.00 00.00400.00500.00600.00700. 合计-50.00%0.00%50.00%100.00%150.00%200.00%销售金额（亿元）环比增速资料来源：家电下乡信息系统、国都证券研究所资料来源：家电下乡信息系统、国都证券研究所图 ：12月各类家电产品下乡销量全部实现环比增长-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%7月8月9月10月11月12月彩电冰箱洗衣机空调资料来源：家电下乡信息系统、国都证券研究所图4：12月份下乡产品销售量份额图5：12月份彩电和空调销售均价继续上升18% %21%6%7%1%1%1 %冰箱彩电洗衣机空调热水器微波炉电磁炉其它 000