半导体电子设备三季报业绩好转结构性表现依计划

半导体、电子设备：三季报业绩好转 结构性表现依旧 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

三季财报业绩有所好转。行业三季度整体营收同比增速升至11%，净利同比增长 %，今年首次增速转正，但前三季同比依旧为负，体现出景气环比有所恢复，但依旧偏淡。看总营收，安防与苹果产业链营收增速最为稳定且保持较高水平，稀土永磁和金融电子营收增速为负；看净利润，周期股单季增速走过低谷，但仍为负值，安防增速稳步提升，苹果产业链受益Apple新款和平板，带动拉货力道增强，已在业绩上有所体现，另外稀土永磁和LED净利增速快速转负。展望四季度，业绩预测较好的子行业依旧为安防及消费电子产业链。

消费电子新品层出不穷，生态链竞争日趋激烈。本月行业精彩纷呈，月末苹果、微软、谷歌陆续发布重磅新品，为消费电子产业链带来新买气。苹果iPadmini/iPad4的推出表明苹果主动缩短产品生命周期和推出相对低规格产品以吸引消费者，反映出其对平板电脑市场布局的重视；微软Win8打破Wintel架构意义重大，既为自身抢占平板市场创造条件，又可再造Windows体系平板生态链；谷歌推出Android4.2及基于此系统的智能Nexus4、平板电脑Nexus10。三大生态系统竞争日趋激烈，背后产业链变化给国内电子企业带来机会。

所以我看世界杯并不影响学习……”他从7岁就开始踢球 苹果三季度销售iPhone达2691万台。Apple公布三季报，单季销售iPhone达2691万台，同比增长58%；单季销售iPad为1404万台，同比增长26%。

iPhone5预示高端智能硬件创新速度可能放缓，业者更专注为消费者提供良好的应用体验，这给中低端智能带来难得的追赶机遇；再加上MTK的智能芯片出货量一再上调预期的事实，低端智能机放量利好国内产业链。

三季度PC销量同比下滑8%。受Win8推出预期、宏观经济不景气影响，三季度全球PC销量同比下滑8%，到达8750万台，其中联想占比15.7%，成为市占率第一；另外iSuppli预测，今年全球PC销售 .5亿台，同比下滑1.2%，为历史首次。PC行业显著受到平板电脑的冲击，未来消费电子更加强调移动性。

电子行业景气维持平淡。9月北美半导体设备BB值0.81，为连续六个月下降；日本BB值掉落到0.65，为近 6个月以来最低。Gartner预计2012年全球晶圆代工资本开支同比减少1 . %，并预计201 年将继续减少0.8%。我们坚持认为全年行业景气度平淡。

继续看好结构行情，紧抓主线精选个股：我们判断在基本面的支持下，剔除波动因素，电子行业的结构性机会可以持续到明年。我们认为当前应紧抓消费电子新品主线，重点推荐长盈精密、水晶光电、顺络电子；另外兼顾行业长期向好，竞争格局清晰，业绩稳定增长的公司，推荐同方国芯、美亚光电。