长江证券仓储物流的景气拐点来了计划

长江证券：仓储物流的景气拐点来了 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点周度专题：智能化驱动下，仓储物流迎来景气拐点供需推动仓储物流智能化改造。从需求端看，仓储物流面临更高要求，随着人力成本提升，智能仓储物流体系的构建势在必行。未来5年，全年电商包裹量有望超过1000亿件。人力成本方面，2016年我国物流人员劳动报酬增长18.4%。从供给端看，随着新建仓储固定资产投入持续增长，仓储智能化改造升级有望缓解供需缺口。预计2020年仓储物流供需缺口达到15亿平方米，2016年我国城镇新建仓储固定资产投入增至5742.06亿元，同比增长10.06%。

聚焦三板仓储物流板块。智能化仓储物流迎来景气拐点，2018年上半年仓储物流板块平均归母净利润达172.95万元，相比较2017年上半年亏损20.94万元有明显改善。系统集成商盈利能力更强，上半年平均毛利率达31.31%，明显高于设备商、仓配一体服务商的28.35%和18.56%。

浙江已有多家上市公司涉足跨境电商。 曲线进军跨境电商 据介绍 市场跟踪：宁波水表、安联锐视下周上会1）做市指数连续16周下跌。上周三板成指下跌0.28%，三板做市下跌0.78%；总成交额11.81亿元，环比下滑25.18%；其中做市板块成交额环比提升3.76%，创新层成交额环比下滑58.06%。

2）再融资、募资额均有所提升。上周完成增发32次，较上一周增加13次，共计募资11.06亿元，环比提升53.19%；发布增发预案24次，较上一周增加8次，拟募资10.23亿元，环比提升36.04%。

3）追加做市企业数较上一周保持不变，其中恒合股份、光音络均获方正证券追加做市。

周度市场观点：新兴行业仍获得资本青睐2018年月，三板市场共有1032家挂牌公司完成1059次股票发行，融资额合计446.05亿元。热点新兴行业公司融资能力突出，发行融资规模与企业盈利能力总体正相关，发行上一年度净利润在1000万元以内的挂牌公司发行融资次数最多，占比高达52%，且内部股东与机构投资者参与比例提高。在市场持续出清的背景下，我们认为可以持续关注资本参与新三板的动向。除此之外，需重点突破的制造业相关行业，整体融资能力明显优于其他，相关的优质制造业三板公司也值得关注。