长江证券从途虎的成功看洗牌后的汽车后市场物业

冬天穿皮草时尚保暖 要贵气还是要环保？(组图) 长江证券：从途虎的成功看洗牌后的汽车后市场 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

本周热议的一级市场话题7月12日A股上市公司亚夏汽车发布公告称：拟以1亿元溢价认购途虎养车2.03%股权。交易完成后，途虎整体估值将达到近50亿元（亚夏汽车目前总市值约53亿），这也是途虎养车总额超过4亿元D轮融资的一部分。目前途虎养车已经完成VIE架构拆分，并计划于今年三季度挂牌新三板，2018年第3季度正式在A股上市。完成本轮融资将进一步巩固途虎养车在汽车后市场的领头羊地位。

途虎养车在各项指标上均领先其竞争对手，此次融资将进一步巩固其汽车后市场领头羊的地位。途虎成功背后有着五大方面的优势：精准营销、线上平台、线下门店、仓储物流、汽车金融。

“创潮一览”——机会与泡沫并存的汽车后市场巨大的私人汽车拥有量催生了一个规模巨大且增速远快于新车市场的汽车后市场。庞大的汽车后市场也吸引了众多互联创业者和风险资本的参与，各种汽车后APP层出不穷，其中尤以洗车类、打车代驾类和汽车维修类为多。但在2015年“资本的寒冬”到来时，众多车后O2O几乎“全线阵亡”。这些汽车后O2O创业的失败的原因很复杂，但我们认为其中不可忽视的一点就是部分O2O平台只重视引流，打着培养消费习惯的旗号烧钱，忽略增强线下服务能力，没有改善用户购物体验，无法真正留住客户并将流量转换为盈利，一旦“资本的寒冬”到来就只能关门。

我们认为要在汽车后市场这一激烈的竞争环境中胜出，应该要把握下面四个方面：1.打通供应链；2.O2O闭环；3.品牌建设；4.拓展产品线。

目前A股中汽车后市场相关公司有：亚夏汽车、德联集团等。

一级市场第一线2016年7月13日，Unity宣布获得由峰瑞资本、DFJGrowth、中国投资有限公司领投，ThriveCapital、红杉资本（美国）等在内的现有投资方跟投的1.81亿美元C轮融资。目前Unity估值已经达到15亿美元。Unity拥有全球最大2D、3D、VR(虚拟现实)和AR(增强现实)游戏体验开发平台。三星GearVR平台利用Unity完成90%的创作内容，PC、OculusRift和HTCVive等平台也积极利用Unity。目前风靡全球的PokémonGO就是使用了Unity。