造纸印刷包装持续推荐业绩确定与成长路径清

造纸印刷包装：持续推荐业绩确定与成长路径清晰的白马龙头 荐1 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

具有巨大流量优势的搜索巨头百度近日悄然介入络招聘市场 本期投资提示：

①本周观点：在偏谨慎的市场情绪下,投资者倾向于选择业绩表现更确定和成长路径更为清晰的白马龙头,我们一直重点推荐的索菲亚与顾家家居过去一个月分别上涨12.9%和下跌0.6%,跑赢轻工行业指数(下跌9.4%)。

分行业观点更新：

家居：地产调控滞后影响恐压制行业估值水平；我们看好竞争优势突出，并且可以通过品类扩张提升客单价（如索菲亚和顾家家居），以及改善自身经营水平，释放业绩弹性（如大亚圣象）的品种。从长期成长逻辑和业绩增长角度，推荐：索菲亚（衣柜柔性化自动化程度领先，奠定相对成本竞争优势，橱柜渠道扩张顺利，收入提升明显；与华鹤合作开展定制门窗业务；二季度开始，随着产品提价的逐步落地，以及橱柜的扭亏为盈，增速有望保持）和顾家家居（国内软体家居龙头，主打产品沙发受益于行业集中度提升；循序渐进拓展品类扩张，打造优势产品矩阵，配套产品品类2016年获得快速增长；尝试开拓大店模式，在2020年前后向精品宜家模式转型。）。大亚圣象（16年报和17一季报均超预期，实木地板占比持续提升强化盈利水平，未来有望持续投资增加三层实木设备，同时引入先进技术技改，提升实木复合类地板的占比；17年下半年宿迁刨花板项目将投产；消费品属性得到重视，持续实施激励统一团队利益，大家居战略可期）。