行业商业零售板块面临中报业绩考验荐5股

商业零售：板块面临中报业绩考验 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周行情回顾：

本周上证综合指数/深圳成份指数涨跌幅分别为-4.11%/-4.05%，商贸零售指数涨跌幅-4.72%，跑赢上证综指和深圳成指。从细分子行业来看，本周百货零售/专业连锁/超市零售的涨跌幅分别为- .85%/- .6 %/- . 8%。

零售行业投资策略及模拟投资组合：

1.投资思路展望下周，我们认为零售板块处于中游水平概率较大，随着中报业绩披露期的临近，板块面临业绩中考，是灰姑娘还是白雪公主，公司仍然需要经过中报业绩的考验。从目前的情况来看，零售板块业绩预计整体仍然偏谨慎。我们预计中报全行业的整体净利润增速大约在-5到5%之间浮动，剔除部分有业绩诉求的零售公司，能业绩超过15%的零售标的物，均属于“难能可贵”。

6月份销售水平整体平平，已经在目前的零售估值中有所体现，但预计能大超市场预期的零售标的物也为数不多，高估值的零售公司目前所包含的业绩增速预期，仍然有一个需要通过中报检验的过程。下周我们把老凤祥加让自己更好、更深入的了解各种操作流程；　　　　4、通过对管理技能的培训入组合，短期认为调整空间有限，从目前 X的估值来看，中报业绩若能在%左右，则有一定预期差空间，此外随着目前金价下跌到1 00美金/盎司以下，我们认为短期金价继续持续暴跌的可能性较小，建议投资者不妨择机参与一下短期金价调整带来的反弹收益，我们预计老凤祥和豫园商城的中报业绩仍然在零售整体业绩表现中处于中上游水平。近期我们调研稿源：新华的几家公司反馈，目前超市的收入增速有所企稳，但百货收入仍然维持低个位数增速，增速虽有小幅反弹，但仍然没有足够惊喜。我们预计下半年CPI虽有小幅反弹，但央行的货币政策仍然不足以导致CPI全面上涨，因此对于百货和超市目前维持中性的观点不变。

2.投资模拟组合本周我们的模拟组合收益率为-4.02%，跑赢申万商贸指数0.71个百分点，跑赢沪深 00指数0.09个百分点。本周推荐的四只个股中，欧亚集团和友谊股份相对收益较好，一周分别下跌1. 8%和2. 2%，主要是由于欧亚集团业绩增速相对确立而友谊股份目前PB较低，跌幅空间有限。天虹商场本周下跌4.61%，表现略好于申万商贸指数。而友阿股份继上周下跌8.29%后，本周又下跌7.76%，我们认为主要是由于公司上半年陆续公告扩张项目，投资者对公司未来是否能够维持较高的业绩增速有所担忧。下周我们推荐组合增加了老凤祥，其余不变。