国海证券经济企稳迹象更加显著哈

国海证券：经济企稳迹象更加显著 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

数据解读：

10月PMI为50.2，重回50荣枯分界线之上，相比9月数值回升0.4个百分点，显示制造业整体回暖，尤其是大型企业，近两个月来保持较快增长，相较中小企业恢复状况偏好。

满足现场安全生产的需要 新订单指数5月以来首次回升至荣枯线以上，而新出口订单仍处于收缩阶段，收缩速度有所放缓，显示目前内需率先企稳回暖。

生产指数显示制造业生产在加速增长。从采购量与原材料库存差来看，企业扩产意愿正在增强。而目前产成品库存与原材料库存调整比较充分，制造业活动恢复扩张，新订单回升，预计目前去库存状况已出现转折，企业盈利状况将有好转。

考虑到季节性因素，生产端、需求端活动全面回升，数据表现出来的经济走势正面，验证了我们前期对于融资总量增，库存减这样的一增一减组合叠加效果对未来经济影响积极的判断，我们预计中期之内，经济数据继续恶化的风险很小。