造纸印刷包装推荐国企改革及转型组合荐计划

造纸印刷包装：推荐国企改革及转型组合 荐12股 类别： 机构： 研究员：

对电力系统的影响暂时不是很大 [摘要]

本期投资提示：

①本周观点：年初至今，申万轻工制造行业涨幅位列全市场第三（145.5 %）。一方面，轻工类公司整体市值小、民营企业占比高，拥有较强的转型动力。另一方面，在新的时代背景下，传统主业“大行业小公司”的格局将迅速改写，“互联+”提升供应链效率，技术突破奠定工业4.0基础，拉近生产企业与消费者的距离，而资本市场的推动力更是助力龙头企业尽快实现资源卡位，快速整合行业。

“稳稳的幸福”组合中已近过半公司停牌，预计两周时间会陆续复牌，相信届时会让大家倍感幸福，而在这段时间中，除了提醒投资者继续抓紧该系列中的其它个股（如劲嘉、美克、晨鸣），我们也建议关注近期推出的国企改革组合以及转型组合。

行业格局变换下的公司战略调整：如由制造向服务的转型，通过互联提升公司运营效率，快速整合行业，在家居和包装行业均有实例，如索菲亚、奥瑞金、合兴包装、东港股份、宜华木业等；股权与管理层变革后的估值修复：管理层与股东利益一致后，激发企业运营活力，提升效率，带动公司估值修复，如此前的美克家居、劲嘉股份、未来的大亚科技等。

国企改革：周末，中央提出加快形成协同配合的国资监督体系，《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》两份文件获审议通过，国企改革进一步向前推进。近期国企改革相关政策催化因素较多，建议关注珠江钢琴、飞亚达、通产丽星、晨鸣纸业等。

结合轻工公司的转型战略及市场偏好，我们分析推出了转型组合（帝龙新材、安妮股份、广博股份、海伦钢琴、高乐股份），同样值得关注！本周重点看好的公司：劲嘉股份（包括电子产品包装在内的精品包装项目订单超预期，智能健康烟具渠道积极布局，未来有望探索更多与互联结合的转型方向）；飞亚达（自主品牌飞亚达增速稳健，拟投资北表表业，进一步焕发民族品牌生机；受益于居民财富效应，国内名表零售渠道有望体现出收入弹性；发挥亨吉利名表零售渠道布局与积累的技师优势，加强名表后市场业务布局）；大亚科技（聚焦家居主业，借助圣象强大的品牌效应，向大家居领域扩张发展；重资产向轻资产模式转变）；合兴包装（包装服务一体化供应商的角色进一步推进，从供应纸箱，到帮助实现下游机械智能自动化改造，承接服务运营平台商的角色；互联包装项目有序推进，包装入口价值逐步体现）；通产丽星（深圳国企改革受益标的，管理层调整入驻后，主营有望改善，新材料业务将获得新的进展）；珠江钢琴（广州国企改革受益标的，有望成为大文化资源整合平台）；美克家居（产能结构调整延续；品类拓展，向大家居转型；多品牌顺利推进，外延扩张可期）。

中长期看好的品种：永新股份（两周之内接连两次被举牌，举牌方在消费品领域的资源优势与资本运作经验；将与永新股份扎实的实业运营基础形成共振，细分包装龙头的市值潜力有待重估）；晨鸣纸业（造纸主业触底，公司金融业务布局值得长期看好）；东港股份（电子发票电子发票进军上海，实现跨区域扩张，全国性平台雏形搭建）；索菲亚（停牌中；定制衣柜向定制家转型丰富品类，渠道价值得以充分发挥；设计软件增强O2O导流功能；柔性制造体现工业4.0思路；员工与经销商持股计划统一利益）；奥瑞金（停牌中；包装综合解决方案供应商的模式得以复制；红牛二维码项目预计将于年中推出，以包装为载体的互联营销模式值得期待；未来随着与红牛合作的进一步深入，在体育等其他领域的发展具有想象空间）。