国海证券美国启动中国货币政策回归稳吗

国海证券：美国QE2启动 中国货币政策回归稳健 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

美联储货币政策决策机构联邦公开市场委员会11月2日至3日召开了货币政策决策例会。3日宣布推出第二轮定量宽松货币政策，到2011年6月底以前购买6000亿美元的美国长期国债，以进一步刺激美国经济复苏。

会议发表的声明表示，美联储将在之后的各月中逐步实施这一计划，预计每月将购买750亿美元的美国长期国债。美联储同时宣布，将联邦基金利率维持在零至0.25%的水平不变，维持当前贴现利率在0.75不变。

美国再开印钞机，新兴国家面临热钱流入和高通胀压力美国QE2启动，略超预期，未来将长期维持宽松货币政策。3日美联储宣布推出第二轮定量宽松货币政策，到2011年6月底以前购买6000亿美元的美国长期国债，以进一步刺激美国经济复苏。该计划略超过前期市场普遍预计的6个月内购买5000亿美元的预期。根据声明，美联储将在之后的各月中逐步实施这一计划，预计每月将购买750亿美元的美国长期国债。我们认为QE2的启动，虽然是打着降低失业率和提高核心通胀率的目的，但事实上反映出美联储已无更多的手段对经济进行刺激，唯有开动印钞机，让美元贬值，从而让其他国家来承担其刺激经济的成本。而且如果QE2对降低失业率、刺激经济的效应不明显的话，预计未来还可能继续推出QE3、QE4等进一步措施。我们认为要使美国回到以往正常的经济轨道，如失业率降到5%以下，美国可能至少还要维持其宽松的货币政策两三年之久。

欧盟、日本、英国可能步其后尘，被迫进一步量化宽松。美国第二轮量化宽松的启动导致美元快速贬值，已经使得欧元、英镑及日元都相对于美元出现了较大幅度升值，尤其日元，已逼近历史最低位。由于欧洲国家及日本经济低迷，复苏缓慢，而本币升值更是对其出口造成较大打击，随着美国QE2的启动，预计欧盟、日本、英国等国家也将被迫或明或暗启动进一步的量化宽松，减缓本国货币升值压力以及经济压力。

● 购买链接：易讯● 点评:惠普 Pavilion gTX笔记本外观时尚 新兴国家与发达国家“冰火两重天”，面临热钱流入，本币升值以及控通胀。由于新兴国家经济复苏强劲，正面临与发达国家相反的局面。在美元快速贬值影响下，新兴经济体通胀压力日益增大。近日印度和澳洲忽然再次启动加息，就突出反映了这种局面下新兴国家央行货币被迫“紧缩”。由于发达国家未来仍将长期维持较宽松的货币政策，低利率成本带来的大量资金将继续涌向经济发展快速的新兴经济国家，未来新兴经济国家将继续面临热钱流入带来的资产泡沫以及通胀压力，本币升值和货币政策紧缩也将是不得不做的选择。预计多个国家也将会加强对资本流入的管制。