国海证券美国月非农就业大增国内通胀小幅了

国海证券：美国6月非农就业大增 国内通胀小幅回落 类别： 机构： 研究员：

中新社莫斯科6月30日电(贾靖峰)俄罗斯总统发言人德米特里佩斯科夫30日对外界称 [摘要]

投资要点：

6月美国非农就业数据大增28.7万人，远超市场预期的18万人。失业率为4.9%，较上月回升0.2%，劳动力参与率回升0.1%至62.7%，同时5月新增就业人数自3.8万下调至1.1万人。

但该数据并不足以促使美联储在7月采取加息行动。首先，从月均数据来看，新增就业的放缓很可能是趋势性的，也可能意味着就业市场越来越接近充分就业水平；其次，从6月数据的不同层面来看，6月份的数据大增很可能是一次性的，而7月数据更可能回落至15万人（近3个月均值）左右；最后，按照美联储一贯的谨慎态度，月数据的相对失真使其更期望看到更多、更有持续性的数据，同时在英国退欧事件可能投射的不确定性下，美联储的行动将更趋谨慎。我们预计年内美国将加息1次，时点为12月。

6月CPI同比上涨1.9%，环比下降0.1%；PPI同比下降2.6%，环比下降0.2%。上半年CPI和PPI同比涨幅分别为2.1%和-3.9%。

6月通胀小幅回落。鲜菜价格回落是CPI环比回落的主要原因。不过近期洪涝很可能会带来蔬菜以及食品类价格的回升，预计7月CPI在1.7%左右。

6月PPI跌幅收窄的速度放缓。下半年在美元相对走强的大背景下，油价对PPI的拉动效应将较上半年明显弱化，中下游产品价格在需求低迷之际也难有较大作为，PPI的缓慢回升可能更多要取决于政策层面对投资等拉动效应。预计7月PPI跌幅将收窄至2.1%，主要由于去年同期基数较低。

预计二季度GDP增长6.6%。6月进出口同比增速将较月回落，顺差小幅收窄；6月工业增加值回落至5.8%左右，月投资增速为9.5%，消费增速与5月持平或略降。