地产多数指标利好投资地产股吧

可以销售利润更高的新产品 地产：多数指标利好投资地产股 类别： 机构： 研究员：

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6月9日，国家统计局公布了2012年5月份全国房地产运行数据。

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销售面积降幅继续收敛，符合我们预期，表明企稳趋势未改，利于稳定持股信心2012年月份，商品房销售面积28852万平方米，同比下降12.4%，降幅比月份缩小1个百分点；其中，住宅销售面积下降1 .5%，办公楼销售面积增长 .6%，商业营业用房销售面积下降1.4%。

月，商品房销售额169 2亿元，下降9.1%，降幅缩小2.7个百分点；其中，住宅销售额下降10.6%，办公楼销售额下降8.7%，商业营业用房销售额增长 .9%。

在5月初我们已明确判断“月份的同比降幅仍会再收敛”，同时我们在前期多篇报告中指出“全国商品房销售面积和销售额同比增速于今年2月见底回升以来，目前已经基本企稳、库存压力将进一步缓解”。5月商品房销售面积和销售额下滑幅度均收敛，完全符合我们前面的判断。我们认为，销售进一步企稳有助于稳定投资者持有地产股的信心。

销量面积及销售额降幅继续收敛的主要原因：① 次降准带来的宏观流动性改善、利率回归基准甚至部分城市出现8.5折优惠；②开发商年初以来持续的降价跑量；③地方政府打政策擦边球，屡屡试探调控底线；④股市楼市共振，地产股强势表现加深了老百姓对“政策放松、房价报复性反弹”的焦虑，需求被逼了出来。上述因素共同作用，提振了购房需求，我们预计未来数月全国商品房销售面积及销售额同比增速将继续保持降幅收敛的大趋势。

投资、新开工增速继续放缓、有利于倒逼政策松动2012年月份，全国房地产开发投资2221 亿元，同比增长18.5%，增速比月份回落0.2个百分点。其中，住宅投资15098亿元，增长1 .6%，增速回落0. 个百分点，占房地产开发投资的比重为68.0%。

月份，房屋新开工面积72859万平方米，下降4. %，降幅比月扩大0.1个百分点；其中，住宅新开工面积5 882万平方米，下降8.2%。

投资增速仍保持放缓趋势，新开工降幅仍在扩大，显示这两个指标仍在继续探底，但我们发现本月投资和新开工同比增速放缓幅度有所收敛，究其原因，我们认为：①由于过去数月销量和价格均表现出底部企稳迹象，导致开发商预期有所改变，加之多地土地溢价率已近0%，预计部分开发商已经开始尝试小规模的增加土地储备，这样当然会导致投资、新开工同比增速放缓的幅度有所收敛；②目前大小开发商之间面临的信贷环境有较大差异，根据我们草根了解情况，银行信贷对小开发商依旧紧闭，而大开发商却具备相对优势，这正是大开发商利用实力差异及竞争环境的差异进一步拉开与小开发商的差距，占领市场份额的良好时机。基于这两个原因，我们认为未来数月房地产投资、新开工增速虽然仍将保持回落探底态势，但探底速度会逐渐收敛，逐渐会进入筑底阶段。我们维持此前预计的“投资、新开工在三季度见底的判断”。由于目前整体增速仍较低，且仍在下行阶段，整体局面仍有利于倒逼政策松动，仍利好地产股。

待售面积较4月末上升，减弱房价上行压力，利于政策改善5月末，商品房待售面积 0740万平方米，比4月末增加4 2万平方米。其中，住宅待售面积增加278万平方米，办公楼增加6万平方米，商业营业用房增加4 万平方米。

待售面积较4月末反弹说明库存压力仍存，这将进一步减弱房价上行的压力，有利于化解市场因销量回暖而引发的房价反弹的忧虑，进而利于政策进一步改善。

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