地产多项开发数据创新低下行趋势进一步明确

地产：多项开发数据创新低 下行趋势进一步明确 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

身穿高开衩绿色低胸长裙 11年月房地产开发投资同比增速较前11月进一步回落，尤其12月单月投资增速更是较11月大降7.6个百分点，增速拐点进一步确认，后续将加速下滑；销售和资金来源增速也继续回落，多项数据创下历史新低；另一方面，全国房地产开发景气指数继11月跌破100这一景气荣枯线之后再创两年多来的新低，行业下行趋势进一步明确。我们依然维持对板块的中立评级。

支撑评级的要点2011年全年，房地产投资6.17万亿元，同比增速较前11月下降2个百分点至27.9%；新开工面积19.0亿平米，增速下降4. 个百分点至16.2%。

从单月数据来看，12月投资同比增速为12.5%，较11月下降7.6个百分点，续创2011年的年内新低；单月新开工面积为1.51亿平米，同比下降18. %，创下09年初以来的历史新低；12月单月施工面积为1.65亿平米，同比下降21.0%，创下10年初以来的历史新低；我们预计2012年全年的投资增速将下降至7.8%左右。

12月份全国房地产开发景气指数为98.89，比11月份回落0.98点，自今年6月以来连续7个月下滑，并且继11月跌破100这一景气荣枯线之后再创两年多来的新低。

2011年全年，商品房销售面积累计同比增速为4.9%，较月下降 .6个百分点；销售额累计同比增速为12.1%，较月下降 .9个百分点；全年均价同比上涨6.9%，涨幅与上月持平，涨势得到抑制；12月单月的销售面积和销售额则分别同比下降8.4%和 .6%，双双在四季度内连续下跌，四季度单月增速拐点明显，而单月销售均价上涨5. %。我们预计后续量价回落的态势将进一步明确，同时预计2012年全年销售面积将同比下跌10.5%左右，而销售价格同比下跌10.7%左右。

2011年多项资金来源的同比增幅较前11月进一步回落。开发商的资金压力不断加大，按揭贷款及国内贷款等资金渠道持续被压缩，同比增速双双创下历史新低。在融资环境和行业基本面进一步恶化的情况下，市场集中化态势将继续强化。